Unlevered Beta (Asset Beta) - Formel, beregning og eksempler

Unlevered beta (aka Asset Beta) er en virksomheds beta uden virkningen af ​​gæld. Det er også kendt som volatiliteten for et selskabs afkast uden at tage hensyn til dets økonomiske gearing Finansiel gearing Finansiel gearing refererer til mængden af ​​lånte penge, der bruges til at købe et aktiv med forventning om, at indtægterne fra det nye aktiv vil overstige omkostningerne af låntagning. . Det sammenligner risikoen for en uklogt virksomhed med markedsrisikoen. Det kaldes også almindeligvis "aktiv beta", fordi volatiliteten i et selskab uden gearing kun er resultatet af dets aktiver.

Aktivbeta - formel

Kapital Beta vs Aktiv Beta

Levered beta (eller "equity beta") er en måling, der sammenligner volatiliteten Volatilitet Volatilitet er et mål for frekvensen af ​​udsving i værdien af ​​et værdipapir over tid. Det angiver risikoniveauet forbundet med kursændringer i et værdipapir. Investorer og handlende beregner et værdipapirs volatilitet for at vurdere tidligere variationer i afkastpriserne for et selskabs aktie i forhold til det bredere marked. Med andre ord er det et mål for risiko, og det inkluderer virkningen af ​​en virksomheds kapitalstruktur og gearing. Aktier beta giver investorer mulighed for at måle, hvor følsom et værdipapir Handelsværdipapirer er værdipapirer, der er købt af et selskab med henblik på at realisere en kortsigtet fortjeneste.Et selskab kan vælge at spekulere i forskellige gælds- eller aktiepapirer, hvis det identificerer et undervurderet værdipapir og ønsker at udnytte muligheden. kan være til makromarkedsrisici. For eksempel har en virksomhed med en beta på 1,5 et afkast, der er 150% så ustabilt som det marked, det sammenlignes med.

Når du ser op på en virksomheds beta på Bloomberg, leveres standardnummeret, du ser, og det afspejler det selskabs gæld. Da hvert selskabs kapitalstruktur er forskellig, vil en analytiker ofte se på, hvor ”risikabelt” et selskabs aktiver er, uanset hvilken procentdel af gæld eller kapitalfinansiering det har.

Jo højere en virksomheds gæld eller gearing er, desto større indtjening får du fra det selskab, der er forpligtet til at servicere denne gæld. Efterhånden som en virksomhed tilføjer mere og mere gæld, øges også usikkerheden om fremtidig indtjening. Dette øger risikoen forbundet med virksomhedens aktier, men det er ikke et resultat af markeds- eller brancherisikoen. Ved at fjerne den finansielle gearing (gældseffekt) kan den unlevered beta derfor kun fange risikoen for virksomhedens aktiver.

Hvordan beregner du Unlevered Beta / Asset Beta?

For at bestemme risikoen for et selskab uden gæld er vi nødt til at fjerne beta-betalingen (dvs. fjerne gældspåvirkningen).

For at gøre dette skal du slå op i betaversionen for en gruppe af sammenlignelige virksomheder inden for samme branche, fjerne hver af dem, tage medianen af ​​sættet og derefter gendanne det igen baseret på din virksomheds kapitalstruktur.

Endelig kan du bruge denne Levered Beta til beregning af omkostninger ved egenkapital.

Til din reference er formlerne for un-levering og re-levering Beta nedenfor:

Unlevered Beta - Formel

Leveret Beta - Formel

Excel-eksempel - Konvertering af kapital til aktivbeta

Nedenfor er et eksempel på en analyse af, hvordan man skifter mellem aktier og aktiver Beta. Lad os analysere et par af resultaterne for bedre at illustrere, hvordan det fungerer.

Aktie 1 har en aktiebeta på 1,21 og en nettogæld til 21%. Efter fjernelse af aktien falder betaen ned til 1,07, hvilket giver mening, fordi gælden tilføjede gearing til aktieafkastet.

Aktie 2 har ingen kontanter og ingen gæld, så egenkapitalen og aktivets beta er de samme . Dette giver perfekt mening, da der ikke er nogen kapitalstrukturpåvirkning på afkastet.

Aktie 3 har en nettokontant position (negativ nettogæld), så når den konverteres, er aktivets beta faktisk højere end aktien beta. Dette giver også mening, fordi værdien af ​​kontanter aldrig ændres, så volatiliteten i aktien (equity beta) faktisk sænkes af effekten af ​​nettokontantpositionen.

Konvertering fra aktiebeta til aktivbeta

Download den gratis skabelon

Indtast dit navn og din e-mail i nedenstående formular og download den gratis skabelon nu!

Hvad bruges Asset Beta til?

Asset beta bruges til at måle risikoen for et værdipapir minus virksomhedens gæld.

Det er bedst at bruge aktiver beta, når enten en virksomhed eller en investor ønsker at måle en virksomheds præstation i forhold til markedet uden virkningen af ​​en virksomheds gæld.

Sammenlignet med gearet beta, aktiverer aktiver beta ikke virkningen af ​​finansiel gearing (gæld). Asset beta er almindeligt anvendt til finansiel modellering og forretningsværdiansættelse for fagfolk, der arbejder inden for investeringsbank eller aktieforskning. Når man ser på en karriere på kapitalmarkederne, er det vigtigt at forstå, om du er bedre egnet til investeringsbank- eller aktieforskning. Begge tilbyder fremragende arbejdserfaring og stor løn. At vælge det ene frem for det andet kommer virkelig ned på personlighed mere end noget andet. .

Graf af Beta

Beta beregnes som linjen, der passer bedst til en graf over markedsafkast versus aktivets afkast. I Excel kan dette beregnes ved hjælp af hældningsfunktionen SLOPE-funktion SLOPE-funktionen er kategoriseret under Excel-statistiske funktioner. Det vil returnere hældningen af ​​den lineære regressionslinje gennem datapunkterne i kendte_'er og kendte_x'er. I finansiel analyse kan SLOPE være nyttig til beregning af beta for en aktie. Formel = LOPE (known_y's, known_x's) Funktionen bruger.

Betagraf

Yderligere ressourcer

Forhåbentlig har dette været en nyttig guide til unlevered beta eller asset beta og tilskynder dig til at fortsætte med at opbygge din viden om corporate finance.

Flere nyttige ressourcer om emnet inkluderer:

  • Vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) WACC WACC er et virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger og repræsenterer dets blandede kapitalomkostninger inklusive egenkapital og gæld. WACC-formlen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne vejledning giver et overblik over, hvad det er, hvorfor det bruges, hvordan man beregner det, og giver også en WACC-lommeregner, der kan downloades
  • Model for kapitalfastsættelsesprissætning (CAPM) Model for kapitalfastsætningspriser (CAPM) Kapitalaktivprissætningsmodellen (CAPM) er en model, der beskriver sammenhængen mellem forventet afkast og risiko for et værdipapir. CAPM-formlen viser, at et sikkerhedsafkast er lig med det risikofrie afkast plus en risikopræmie, baseret på denne sikkerheds beta
  • Hurdesatser Hurdle Definition En forhindringsrate, der også er kendt som minimum acceptabelt afkast (MARR), er den minimumskrav til afkast eller målsats, som investorer forventer at modtage på en investering. Satsen bestemmes ved at vurdere kapitalomkostningerne, involverede risici, aktuelle muligheder i forretningsudvidelse, afkast for lignende investeringer og andre faktorer
  • Værdiansættelsesmetoder Værdiansættelsesmetoder Når en virksomhed vurderes som en igangværende virksomhed, er der tre hovedvurderingsmetoder, der anvendes: DCF-analyse, sammenlignelige virksomheder og præcedenstransaktioner. Disse værdiansættelsesmetoder bruges i investeringsbankvirksomhed, aktieforskning, private equity, virksomhedsudvikling, fusioner og opkøb, gearede opkøb og finansiering
  • Guide til finansiel modellering Gratis guide til finansiel modellering Denne guide til finansiel modellering dækker Excel-tip og bedste praksis om antagelser, drivere, prognoser, sammenkædning af de tre udsagn, DCF-analyse, mere