Fusioner og opkøb (M&A) henviser til transaktioner mellem to virksomheder, der kombineres i en eller anden form. Selvom fusioner og overtagelser (M&A) bruges om hverandre, kommer de med forskellige juridiske betydninger. I en fusion kombineres to virksomheder af samme størrelse for at danne en ny enkelt enhed.
På den anden side er en overtagelse, når en større virksomhed erhverver en mindre virksomhed og derved absorberer den mindre virksomheds forretning. M & A-aftaler kan være venlige eller fjendtlige afhængigt af godkendelse fra målselskabets bestyrelse.
Resumé
- Fusioner og opkøb (M&A) henviser til transaktioner, der involverer to virksomheder, der kombineres i en eller anden form.
- M & A-transaktioner kan opdeles efter type (vandret, lodret, konglomeratkonglomerat Et konglomerat er et meget stort selskab eller selskab, der består af flere kombinerede virksomheder, der er dannet af enten overtagelser eller fusioner. I de fleste tilfælde leverer et konglomerat en række forskellige varer og tjenester, der ikke nødvendigvis er relateret til hinanden.) eller efter form (lovbestemt, datterselskab, konsolidering).
- Værdiansættelse er en væsentlig del af M&A og er et vigtigt diskussionspunkt mellem erhververen og målet.
Fusioner og erhvervelser (M&A) Transaktioner - Typer
1. Vandret
En vandret fusion finder sted mellem to virksomheder, der opererer i lignende industrier, som måske eller ikke er direkte konkurrenter.
2. Lodret
En vertikal fusion finder sted mellem en virksomhed og dens leverandør eller en kunde langs dens forsyningskæde Supply Chain Supply chain er hele systemet til produktion og levering af et produkt eller en tjeneste, lige fra begyndelsen af indkøb af råvarer til finalen. Virksomheden sigter mod at bevæge sig op eller ned langs sin forsyningskæde og dermed konsolidere sin position i branchen.
3. Konglomerat
Denne type transaktioner udføres normalt med henblik på diversificering Diversificering Diversificering er en teknik til tildeling af porteføljeressourcer eller kapital til en række forskellige investeringer. Målet med diversificering er at afbøde tabsårsager og er mellem virksomheder i ikke-relaterede industrier.
Fusioner og erhvervelser (M&A) - Integrationsformer
1. Lovbestemt
Lovpligtige fusioner opstår normalt, når den overtagende virksomhed er meget større end målet og erhverver målets aktiver og passiver. Efter handlen ophører målselskabet med at eksistere som en separat enhed.
2. Datterselskab
I en datterselskabssammenslutning bliver målet et datterselskab af den overtagende virksomhed, men fortsætter med at opretholde sin forretning.
3. Konsolidering
I en konsolidering ophører begge selskaber i transaktionen med at eksistere efter aftalen, og der dannes en helt ny enhed.
Årsager til fusioner og erhvervelser (M&A) aktivitet
Fusioner og opkøb (M&A) kan finde sted af forskellige årsager, såsom:
1. Låse op for synergier
Den fælles begrundelse for fusioner og opkøb (M&A) er at skabe synergier, hvor det kombinerede selskab er mere værd end de to virksomheder hver for sig. Synergier kan skyldes omkostningsreduktion eller højere indtægter.
Omkostningssynergier skabes på grund af stordriftsfordele Stordriftsfordele Størrelsesfordele refererer til den omkostningsfordel, som et firma oplever, når det øger produktionsniveauet. Fordelen opstår på grund af det omvendte forhold mellem faste omkostninger pr. Enhed og den producerede mængde . Jo større produktionsmængde, jo lavere er de faste omkostninger pr. Enhed. Typer, eksempler, vejledning, mens indtægtssynergier typisk oprettes ved krydssalg, stigende markedsandel eller højere priser. Af de to kan omkostningssynergier let kvantificeres og beregnes.
2. Højere vækst
Uorganisk vækst gennem fusioner og opkøb (M&A) er normalt en hurtigere måde for en virksomhed at opnå højere indtægter i forhold til at vokse organisk. En virksomhed kan vinde ved at erhverve eller fusionere med en virksomhed med de nyeste muligheder uden at skulle tage risikoen for at udvikle den samme internt.
3. Stærkere markedsstyrke
I en vandret fusion Horisontal fusion En vandret fusion opstår, når virksomheder, der opererer i samme eller lignende branche, kombinerer hinanden. Formålet med en horisontal fusion er at mere, den resulterende enhed opnår en højere markedsandel og får magten til at påvirke priserne. Lodrette fusioner fører også til højere markedsstyrke, da virksomheden vil være mere i kontrol over sin forsyningskæde og dermed undgå eksterne chok i forsyningen.
4. Diversificering
Virksomheder, der opererer i cykliske industrier, føler behov for at sprede deres pengestrømme for at undgå betydelige tab under en afmatning i deres branche. At opnå et mål i en ikke-cyklisk industri gør det muligt for en virksomhed at diversificere og reducere sin markedsrisiko.
5. Skattefordele
Skattefordele undersøges, hvor et selskab realiserer betydelig skattepligtig indkomst, mens et andet pådrager sig fremførbare skattetab. Erhvervelse af selskabet med skattemæssige underskud gør det muligt for den overtagende at bruge skattemæssige underskud til at sænke sin skattepligt. Imidlertid udføres fusioner normalt ikke kun for at undgå skatter.
Former for erhvervelse
Der er to grundlæggende former for fusioner og overtagelser (M&A):
1. Lager køb
Ved et aktiekøb betaler overtageren målfirmaets aktionærer kontant og / eller aktier til gengæld for målselskabets aktier. Her modtager målets aktionærer kompensation og ikke målet. Der er visse aspekter, der skal overvejes ved et aktiekøb:
- Den overtagende bruger absorberer alle aktiver og passiver i målet - også dem, der ikke er på balancen.
- For at modtage kompensationen fra den overtagende, skal målets aktionærer godkende transaktionen gennem et flertal, hvilket kan være en lang proces.
- Aktionærer bærer skatteforpligtelsen, da de modtager kompensationen direkte.
2. Køb af aktiver
I et aktivkøb køber den overtagende målets aktiver og betaler målet direkte. Der er visse aspekter, der skal overvejes i et aktivkøb, såsom:
- Da den overtagende kun køber aktiverne, undgår den at antage nogen af målets forpligtelser.
- Da betalingen foretages direkte til målet, kræves der generelt ingen aktionærgodkendelse, medmindre aktiverne er væsentlige (f.eks. Større end 50% af virksomheden).
- Den modtagne kompensation beskattes på virksomhedsniveau som kapitalgevinster efter målet.
3. Betalingsmetode
Der er to betalingsmetoder - lager og kontanter. Imidlertid bruger M & A-transaktioner i mange tilfælde en kombination af de to, der kaldes et blandet tilbud.
4. Lager
I et aktieudbud udsteder overtageren nye aktier, der betales til målets aktionærer. Antallet af modtagne aktier er baseret på et udvekslingsforhold, som er afsluttet på forhånd på grund af udsving i aktiekursen.
5. Kontanter
I et kontant tilbud betaler den overtagende simpelthen kontant til gengæld for målets aktier.
Fusioner og erhvervelser (M&A) - Værdiansættelse
I en M & A-transaktion gennemføres værdiansættelsesprocessen af den overtagende virksomhed samt målet. Indløseren vil købe målet til den laveste pris, mens målet vil have den højeste pris.
Værdiansættelse er således en vigtig del af fusioner og opkøb (M&A), da den guider køber og sælger til at nå den endelige transaktionspris. Nedenfor er tre vigtige værdiansættelsesmetoder, der bruges til at vurdere målet:
- Metode med diskonteret pengestrøm (DCF) : Målets værdi beregnes ud fra dets fremtidige pengestrømme.
- Sammenlignelig virksomhedsanalyse : Relative værdiansættelsesmålinger for offentlige virksomheder anvendes til at bestemme målets værdi.
- Sammenlignelig transaktionsanalyse : Værdiansættelsesmålinger for tidligere sammenlignelige transaktioner i branchen bruges til at bestemme målets værdi.
Relaterede målinger
Finance er den officielle udbyder af den globale Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -akkreditering er en global standard for kreditanalytikere, der dækker finansiering, regnskab, kreditanalyse, cash flow-analyse , modellering af pagter, tilbagebetaling af lån og mere. certificeringsprogram designet til at hjælpe alle med at blive en finansanalytiker i verdensklasse. For at fortsætte din karriere vil de yderligere finansressourcer nedenfor være nyttige:
- M & A Deal Structure M & A Deal Structure En M & A Deal Structure er en bindende aftale mellem parter i en fusion eller overtagelse (M&A), der skitserer begge parters rettigheder og forpligtelser. Kort sagt kan en dealstruktur kaldes vilkårene og betingelserne for en M & A.
- Fjendtlig overtagelse Fjendtlig overtagelse En fjendtlig overtagelse i fusioner og overtagelser (M&A) er et andet selskabs (kaldet overtagende) erhvervelse af et målselskab ved at gå direkte til målselskabets aktionærer, enten ved at afgive et tilbud eller gennem en fuldmagtstemme. Forskellen mellem en fjendtlig og en venlig
- Sammenlignelig virksomhedsanalyse Sammenlignelig virksomhedsanalyse Sådan udføres sammenlignelig virksomhedsanalyse. Denne guide viser dig trin for trin, hvordan du opbygger sammenlignelig virksomhedsanalyse ("Comps"), inkluderer en gratis skabelon og mange eksempler. Comps er en relativ værdiansættelsesmetode, der ser på forholdet mellem lignende offentlige virksomheder og bruger dem til at udlede værdien af en anden virksomhed
- NOL skattefradrag fremskudt NOL skattefradrag fremførende virksomheder bruger en NOL skattetab fremførsel til at fremføre underskud fra tidligere år for at udligne fremtidige overskud og lavere fremtidige skatter.