Det forventede afkast på en investering er den forventede værdi af sandsynlighedsfordelingen af mulige afkast, den kan give investorer. Investeringsafkastet er en ukendt variabel, der har forskellige værdier forbundet med forskellige sandsynligheder. Forventet afkast beregnes ved at multiplicere potentielle resultater (afkast) med chancerne for hvert udfald, og derefter beregne summen af disse resultater (som vist nedenfor).
På kort sigt kan afkastet på en investering betragtes som en tilfældig variabel Random Walk Theory The Random Walk Theory eller Random Walk Hypotesen er en matematisk model for aktiemarkedet. Tilhængere af teorien mener, at priserne på det kan tage enhver værdi inden for et givet interval. Det forventede afkast er baseret på historiske data, som måske eller måske ikke giver pålidelig prognose for fremtidige afkast. Derfor er resultatet ikke garanteret. Forventet afkast er simpelthen et mål for sandsynligheder beregnet til at vise sandsynligheden for, at en given investering genererer et positivt afkast, og hvad det sandsynlige afkast vil være.
Formålet med at beregne det forventede afkast på en investering er at give en investor en idé om sandsynlig fortjeneste versus risiko. Dette giver investoren et grundlag for sammenligning med den risikofrie afkast. Renten på 3-måneders amerikanske statsobligationer bruges ofte til at repræsentere den risikofrie afkast.
Grundlæggende om sandsynlighedsfordeling
For en given tilfældig variabel er dens sandsynlighedsfordeling en funktion, der viser alle de mulige værdier, den kan tage. Det er begrænset til et bestemt interval afledt af de statistisk mulige maksimum- og minimumsværdier. Fordelinger kan være af to typer: diskret og kontinuerlig. Diskrete distributioner viser kun specifikke værdier inden for et givet interval. En tilfældig variabel, der følger en kontinuerlig fordeling, kan tage en hvilken som helst værdi inden for det givne interval. At kaste en mønt har to mulige resultater og er således et eksempel på en diskret distribution. En fordeling af voksne mænds højde, som kan tage enhver mulig værdi inden for et angivet interval, er en kontinuerlig sandsynlighedsfordeling.
Forventet retur
Download den gratis skabelon
Indtast dit navn og din e-mail i nedenstående formular og download den gratis skabelon nu!
Beregning af forventet afkast for en enkelt investering
Lad os tage en investering A, som har 20% sandsynlighed for at give et 15% afkast af investeringen, en 50% sandsynlighed for at generere et 10% afkast og en 30% sandsynlighed for at resultere i et 5% tab. Dette er et eksempel på beregning af en diskret sandsynlighedsfordeling for potentielt afkast.
Sandsynligheden for hvert potentielt afkastresultat er afledt af at studere historiske data om tidligere afkast for det investeringsaktiv, der evalueres. De nævnte sandsynligheder kan i dette tilfælde stamme fra at undersøge aktivets ydeevne i de foregående 10 år. Antag, at det genererede et investeringsafkast på 15% i løbet af to af disse 10 år, et 10% afkast i fem af de 10 år og led et tab på 5% i tre af de ti år.
Det forventede investeringsafkast A beregnes derefter som følger:
Forventet afkast på A = 0,2 (15%) + 0,5 (10%) + 0,3 (-5%)
(Det vil sige 20% eller .2, sandsynlighed gange 15%, eller .15, afkast plus 50% eller .5, sandsynlighed gange 10% eller .1, afkast plus 30%, eller .3, sandsynligheden for et afkast på minus 5% eller -.5)
= 3% + 5% - 1,5%
= 6,5%
Derfor er det sandsynlige langsigtede gennemsnitlige afkast for investering A 6,5%.
Beregning af forventet afkast af en portefølje
Beregning af forventet afkast er ikke begrænset til beregninger for en enkelt investering. Det kan også beregnes for en portefølje. Det forventede afkast for en investeringsportefølje er det vægtede gennemsnit af det forventede afkast for hver af dens komponenter. Komponenter vægtes med den procentdel af porteføljens samlede værdi, som hver tegner sig for. Undersøgelse af det vægtede gennemsnit af porteføljeaktiver kan også hjælpe investorer med at vurdere diversificeringen af deres investeringsportefølje.
For at illustrere det forventede afkast for en investeringsportefølje, lad os antage, at porteføljen består af investeringer i tre aktiver - X, Y og Z. $ 2.000 er investeret i X, $ 5.000 investeret i Y, og $ 3.000 er investeret i Z. Antag, at forventede afkast for X, Y og Z er beregnet og fundet at være henholdsvis 15%, 10% og 20%. Baseret på de respektive investeringer i hvert komponentaktiv kan porteføljens forventede afkast beregnes som følger:
Forventet afkast af portefølje = 0,2 (15%) + 0,5 (10%) + 0,3 (20%)
= 3% + 5% + 6%
= 14%
Således er det forventede afkast af porteføljen 14%.
Bemærk, at selvom det enkle gennemsnit af det forventede afkast af porteføljens komponenter er 15% (gennemsnittet på 10%, 15% og 20%), er porteføljens forventede afkast på 14% lidt under det enkle gennemsnitstal. Dette skyldes, at halvdelen af investorens kapital er investeret i aktivet med det laveste forventede afkast .
Analyse af investeringsrisiko
Ud over at beregne forventet afkast skal investorer også overveje risikokarakteristika for investeringsaktiver. Dette hjælper med at bestemme, om porteføljens komponenter er korrekt tilpasset investorens risikotolerance og investeringsmål.
Antag for eksempel, at to porteføljekomponenter har vist henholdsvis følgende afkast i løbet af de sidste fem år:
Porteføljekomponent A: 12%, 2%, 25%, -9%, 10%
Porteføljekomponent B: 7%, 6%, 9%, 12%, 6%
Beregning af det forventede afkast for begge porteføljekomponenter giver det samme tal: et forventet afkast på 8%. Når hver komponent undersøges for risiko baseret på årlige afvigelser fra det gennemsnitlige forventede afkast, finder du imidlertid, at porteføljekomponent A bærer fem gange mere risiko end porteføljekomponent B (A har en standardafvigelse på 12,6%, mens BS standardafvigelse er kun 2,6%). Standardafvigelse repræsenterer det variansniveau, der opstår fra gennemsnittet.
Rolle af risikotolerance og andre faktorer
Begrebet forventet afkast er en del af den samlede proces med at evaluere en potentiel investering. Selvom markedsanalytikere er kommet med enkle matematiske formler til beregning af forventet afkast, kan individuelle investorer overveje yderligere faktorer, når de sammensætter en investeringsportefølje, der passer godt sammen med deres personlige investeringsmål og niveau for risikotolerance.
For eksempel kan en investor overveje de specifikke eksisterende økonomiske forhold eller investeringsklima, der er fremherskende. I tider med ekstrem usikkerhed er investorer tilbøjelige til at læne sig mod generelt sikrere investeringer og investorer med lavere volatilitet, selvom investoren normalt er mere risikotolerant. Således kan en investor vige væk fra aktier med høje standardafvigelser fra deres gennemsnitlige afkast, selvom deres beregninger viser, at investeringen giver et fremragende gennemsnitligt afkast.
Det er også vigtigt at huske på, at forventet afkast beregnes ud fra en akties tidligere præstation. Men hvis en investor har viden om et firma, der får dem til at tro, at det fremadrettet vil overgå væsentligt i forhold til dets historiske normer, kan de vælge at investere i en aktie, der ikke ser ud til at være så lovende udelukkende baseret på forventede afkastberegninger. En nyttig finansiel måling at overveje ud over forventet afkast er investeringsforholdet (ROI) ROI Formel (Return on Investment) Return on investering (ROI) er en finansiel ratio, der bruges til at beregne den fordel, en investor vil modtage i forhold til deres investeringsomkostninger. Det måles oftest som nettoindkomst divideret med investeringens oprindelige kapitalomkostninger. Jo højere forhold, jo større er den optjente fordel. ,et rentabilitetsforhold, der direkte sammenligner værdien af øget overskud, som en virksomhed har genereret gennem kapitalinvesteringer i sin virksomhed.
Selvom det ikke er en garanteret forudsigelse for aktiepræstation, har den forventede afkastformel vist sig at være et fremragende analytisk værktøj, der hjælper investorer med at forudsige sandsynlige investeringsafkast og vurdere porteføljerisiko og diversificering.
Relateret læsning
Finance er den officielle globale leverandør af Financial Modelling and Valuation Analyst-certificeringsprogrammet FMVA®-certificering Deltag i 350.600+ studerende, der arbejder for virksomheder som Amazon, JP Morgan og Ferrari. For at fortsætte med at lære og opbygge din karriere som finansanalytiker vil disse yderligere ressourcer være nyttige:
- Investering: En nybegynderguide Investering: En begyndervejledning Finansiel guide til investering for begyndere lærer dig det grundlæggende ved at investere og hvordan du kommer i gang. Lær om forskellige strategier og teknikker til handel og om de forskellige finansielle markeder, som du kan investere i.
- Model for kapitalfastsættelsesprissætning Kapitalaktivprissætningsmodel (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en model, der beskriver sammenhængen mellem forventet afkast og risiko for en sikkerhed. CAPM-formlen viser, at et sikkerhedsafkast er lig med det risikofrie afkast plus en risikopræmie, baseret på denne sikkerheds beta
- Teknisk analyse: En nybegyndervejledning Teknisk analyse - En begyndervejledning Teknisk analyse er en form for investeringsvurdering, der analyserer tidligere priser for at forudsige fremtidig prishandling. Tekniske analytikere mener, at de kollektive handlinger fra alle deltagere på markedet nøjagtigt afspejler alle relevante oplysninger og derfor tildeler værdipapirer løbende en fair markedsværdi.
- Basisrisiko Basisrisiko Basisrisiko er risikoen for, at futuresprisen muligvis ikke bevæger sig i normal, stabil sammenhæng med prisen på det underliggende aktiv for at negere effektiviteten af en sikringsstrategi til minimering af en erhvervsdrivendes eksponering for potentielt tab. Basisrisiko accepteres i et forsøg på at afdække prisrisiko.