Value at Risk - Lær om vurdering og beregning af VaR

Value at Risk (VaR) er en finansiel måling, der estimerer risikoen for en investering. Mere specifikt er VaR en statistisk teknik, der bruges til at måle størrelsen af ​​potentielt tab, der kan ske i en investeringsportefølje over en bestemt periode. Value at Risk giver sandsynligheden for at miste mere end et givet beløb i en given portefølje.

Value at Risk (VAR) -diagram

Fordele ved Value at Risk (VaR)

1. Let at forstå

Value at Risk er et enkelt tal, der angiver omfanget af risiko i en given portefølje. Value at Risk måles i enten prisenheder eller i procent. Dette gør fortolkningen og forståelsen af ​​VaR relativt enkel.

2. Anvendelighed

Value at Risk gælder for alle typer aktiver - obligationer Obligationer Obligationer er obligationer med fast indkomst, der udstedes af virksomheder og regeringer for at rejse kapital. Obligationsudstederen låner kapital fra obligationsejeren og foretager faste betalinger til dem med en fast (eller variabel) rente i en bestemt periode. , aktier, derivater, valutaer osv. VaR kan således let bruges af forskellige banker og finansielle institutioner til at vurdere rentabiliteten og risikoen ved forskellige investeringer og allokere risiko baseret på VaR.

3. Universal

Value at Risk-tallet bruges i vid udstrækning, så det er en accepteret standard til køb, salg eller anbefaling af aktiver.

Begrænsninger i værdi ved risiko

1. Store porteføljer

Beregning af Value at Risk for en portefølje kræver ikke kun en til at beregne risikoen og afkastet for hvert aktiv, men også sammenhængen mellem dem. Jo større antallet eller mangfoldigheden af ​​aktiver i en portefølje er, jo vanskeligere er det at beregne VaR.

2. Forskel i metoder

Forskellige tilgange til beregning af VaR kan føre til forskellige resultater for den samme portefølje.

3. Antagelser

Beregning af VaR kræver, at man gør nogle antagelser og bruger dem som input. Hvis antagelserne ikke er gyldige, er VaR-tallet heller ikke.

Nøgleelementer af risiko ved risiko

  1. Angivet tabstab i værdi eller procentdel
  2. Tidsperiode, hvor risikoen vurderes
  3. Konfidensinterval

Eksempel på VaR-vurderingsspørgsmål

Hvis vi har et konfidensinterval på 95%, hvad er det maksimale tab, der kan opstå ved denne investering over en periode på en måned?

Metoder anvendt til beregning af VaR

1. Historisk metode

Den historiske metode er den enkleste metode til beregning af Value at Risk. Markedsdata for de sidste 250 dage tages for at beregne den procentvise ændring for hver risikofaktor på hver dag. Hver procentvise ændring beregnes derefter med aktuelle markedsværdier for at præsentere 250 scenarier for fremtidig værdi. For hvert af scenarierne vurderes porteføljen ved hjælp af fulde, ikke-lineære prismodeller. Den tredje værste valgte dag antages at være 99% VaR.

VaR-formel

Hvor:

  • v i er antallet af variabler på dag i
  • m er antallet af dage, hvorfra historiske data er taget

2. Parametrisk metode

Den parametriske metode er også kendt som varians-kovarians-metoden. Denne metode forudsætter en normal fordeling i afkast. To faktorer skal estimeres - et forventet afkast og en standardafvigelse. Denne metode er bedst egnet til risikomålingsproblemer, hvor fordelingen er kendt og estimeret pålideligt. Metoden er upålidelig, når stikprøvestørrelsen er meget lille.

Lad tab være 'l' for en portefølje 'p' med 'n' antal instrumenter.

VaR - Parametrisk metode

3. Monte Carlo-metoden

Under Monte Carlo-metoden beregnes Value at Risk ved tilfældigt at oprette et antal scenarier for fremtidige rater ved hjælp af ikke-lineære prissætningsmodeller til at estimere ændringen i værdi for hvert scenarie og derefter beregne VaR i henhold til de værste tab. Denne metode er velegnet til en lang række risikomålingsproblemer, især når det drejer sig om komplicerede faktorer. Det antages, at der er en kendt sandsynlighedsfordeling for risikofaktorer.

Marginalværdi i fare (MVaR)

Den marginale værdi ved risiko (MVaR) -metoden er mængden af ​​yderligere risiko, der tilføjes af en ny investering i porteføljen. MVaR hjælper fondsforvaltere med at forstå ændringen i en portefølje på grund af subtraktion eller tilføjelse af en bestemt investering. En investering kan individuelt have en høj Value at Risk, men hvis den er negativt korreleret med porteføljen, kan den bidrage med en relativt meget lavere risiko til porteføljen end dens uafhængige risiko.

Incremental Value at Risk

Inkrementel VaR er mængden af ​​usikkerhed, der føjes til eller trækkes fra en portefølje på grund af køb eller salg af en investering. Inkrementel VaR beregnes under hensyntagen til porteføljens standardafvigelse og afkast, samt den enkelte investerings afkast og porteføljeandel. (Porteføljeandelen refererer til, hvor stor en procentdel af porteføljen den enkelte investering repræsenterer.)

Betinget risiko ved risiko (CVaR)

Dette er også kendt som det forventede underskud, den gennemsnitlige risikoværdi, halen VaR, det gennemsnitlige overskudstab eller den gennemsnitlige underskud. CVaR er en udvidelse af VaR. CVaR hjælper med at beregne gennemsnittet af de tab, der opstår ud over Value at Risk-punktet i en distribution. Jo mindre CVaR, jo bedre.

Relaterede målinger

Vi håber, du har nydt at læse Finance's guide til Value at Risk. Finance er en global udbyder af uddannelse i finansanalytikere og karriereudvikling for finansfolk. For at lære mere og udvide din karriere, udforsk de yderligere relevante ressourcer nedenfor:

  • Aktierisikopræmie Aktierisikopræmie Aktierisikopræmie er forskellen mellem afkast på egenkapital / individuel aktie og den risikofrie afkast. Det er kompensationen til investoren for at tage et højere risikoniveau og investere i aktier snarere end risikofrie værdipapirer.
  • Handel med fast indkomst Fixed Income Trading Rentehandel involverer investering i obligationer eller andre gældssikkerhedsinstrumenter. Værdipapirer med fast indkomst har flere unikke attributter og faktorer, der
  • Risiko Averse Risiko Averse Definition En person, der er risikovillig har karakteristikken eller træk ved at foretrække at undgå tab frem for at opnå en gevinst. Denne egenskab er normalt knyttet til investorer eller markedsdeltagere, der foretrækker investeringer med lavere afkast og relativt kendte risici frem for investeringer med potentielt højere afkast, men også med højere usikkerhed og større risiko.
  • Investering: En nybegynderguide Investering: En begyndervejledning Finansiel guide til investering for begyndere lærer dig det grundlæggende ved at investere og hvordan du kommer i gang. Lær om forskellige strategier og teknikker til handel og om de forskellige finansielle markeder, som du kan investere i.