2 og 20 er en struktur for hedgefondskompensation bestående af et administrationsgebyr og et resultatgebyr. 2% repræsenterer et administrationsgebyr, der anvendes på de samlede aktiver under forvaltning. Et resultatgebyr på 20% opkræves af overskuddet Kapitalgevinstudbytte Kapitalgevinstudbytte (CGY) er prisstigningen på en investering eller en sikkerhed udtrykt i procent. Da beregningen af kapitalgevinstudbytte involverer markedsprisen for et værdipapir over tid, kan det bruges til at analysere udsving i et værdipapirs markedspris. Se beregning og eksempel, som hedgefonden genererer ud over en specificeret minimumstærskel.
Igen opkræves gebyret på 2% af aktiverne under forvaltning Omsættelige værdipapirer Omsættelige værdipapirer er ubegrænsede kortfristede finansielle instrumenter, der enten udstedes til aktier eller til værdipapirer fra et børsnoteret selskab. Det udstedende selskab opretter disse instrumenter til det udtrykkelige formål at skaffe midler til yderligere finansiering af forretningsaktiviteter og ekspansion. uanset effektiviteten af investeringerne under fondsforvalteren Porteføljeforvalter Porteføljeforvaltere administrerer investeringsporteføljer ved hjælp af en seks-trins porteføljestyringsproces. Lær nøjagtigt, hvad en porteføljeforvalter gør i denne vejledning. Porteføljeforvaltere er fagfolk, der forvalter investeringsporteføljer med det mål at nå deres kunders investeringsmål. . Imidlertid,gebyret på 20% opkræves kun, når fonden opnår et bestemt fortjeneste.
Grafikken nedenfor skal gøre kompensationsstrukturen klar.
Sådan fungerer strukturen på 2 og 20 hedgefonde
Gebyrstrukturen på 2 og 20 hjælper hedgefonde med at finansiere deres aktiviteter. Den faste sats på 2%, der opkræves af de samlede aktiver under forvaltning (AUM), bruges til at betale medarbejderlønninger, administrations- og kontoromkostninger, SG&A SG&A inkluderer alle ikke-produktionsomkostninger, som en virksomhed har afholdt i en given periode. Dette inkluderer udgifter såsom husleje, reklame, markedsføring, regnskab, retssager, rejser, måltider, ledelseslønninger, bonusser og meget mere. Nogle gange kan det også omfatte afskrivningsomkostninger og andre driftsomkostninger. Performance-gebyret på 20% bruges til at belønne hedgefondens nøgledere og porteføljeforvaltere. Denne bonusstruktur er det, der gør hedgefondforvaltere til nogle af de mest betalte finansielle professionelle.
Sådan beregnes 20% præstationsgebyr
Prestationsgebyret på 20% er den største indtægtskilde for hedgefonde. Performancegebyret opkræves kun, når fondens fortjeneste overstiger et tidligere aftalt niveau. Et anvendt tærskelniveau er 8%. Det betyder, at hedgefonden kun opkræver et resultatgebyr på 20%, hvis årets overskud overstiger 8% -niveauet.
Antag for eksempel, at en fond med et tærskelniveau på 8% genererer et afkast på 15% for året. Derefter opkræves 20% præstationsgebyr på den trinvise 7% fortjeneste over 8% tærsklen. Hvis hedgefonden forvalter aktiver fra 10 store investorer og opnår en betydelig fortjeneste, kan dens indtægter for året løbe på millioner - undertiden milliarder - dollars.
Begrundelse for gebyrstrukturen på 2 og 20
Nogle investorer anser den fælles 2 og 20 hedgefondstruktur for for høj. Ikke desto mindre har industrien generelt opretholdt denne kompensationsstruktur gennem årene. Det er i stand til at gøre det primært, fordi hedgefonde konsekvent har været i stand til at generere højt afkast for deres investorer. Derfor har kunder været villige til at betale med gebyrerne, selvom de betragter dem som noget ublu for at opnå et meget positivt investeringsafkast. (ROI)
Renaissance Technologies, en hedgefond forvaltet af Jim Simmons, opretholdt et gennemsnitligt årligt afkast på 71,8% mellem 1994 og 2015. Dens værste år i perioden viste stadig et overskud på 21%. På grund af de høje renter, der blev leveret til investorer, var de villige til at betale performance-gebyrer op til 44%.
Kritik mod 2 og 20 gebyrstrukturen
Både investorer og politikere har sat hedgefonde under pres for deres 2 og 20 kompensationsstruktur i de senere år. Dette skyldes i høj grad, at hedgefonde i kølvandet på finanskrisen i 2008 - ligesom mange andre investeringer - har kæmpet for at klare sig på optimalt høje niveauer. Som et resultat har et stigende antal investorer opsøgt hedgefonde, der opkræver lavere gebyrer end de traditionelle 2 og 20.
Politikere har søgt en større nedskæring af hedgefondens overskud og forsøgt at få dem beskattet som almindelig indkomst snarere end til den lavere kapitalgevinst. Fra og med 2018 har hedgefondbranchen været i stand til at opretholde den lavere skattesats og hævder, at deres indkomst ikke er en fast løn og er baseret på resultater.
Alternative strukturer for hedgefondgebyrer
Nogle af de alternative gebyrstrukturer, der er vedtaget af nogle hedgefonde, er som følger:
1. Grundlæggeraktier
Start og nye hedgefonde giver incitamenter til interesserede investorer i de tidlige faser af deres forretning. Disse incitamenter er kendt som "stifteraktier". Grundlæggernes aktier giver investorer ret til en lavere gebyrstruktur, såsom “1,5 og 10” snarere end “2 og 20”. En anden mulighed er at bruge gebyrstrukturen 2 og 20, men med et løfte om at reducere gebyret, når fonden når en bestemt milepæl. For eksempel opkræver fonden muligvis 2 og 20 på overskud op til 20%, men kun "2 og 15" på overskud ud over 20% -niveauet.
3. Rabatter til kapitallåsning
En hedgefond kan beslutte at tilbyde en betydelig rabat til investorer, der er villige til at låse deres investeringer i virksomheden i en bestemt periode, såsom fem, syv eller ti år. Denne praksis er mest almindelig med hedgefonde, hvis investeringer typisk kræver længere tidsrammer for at generere et betydeligt investeringsafkast. Til gengæld for den længere låseperiode drager klienter fordel af en reduceret gebyrstruktur.
Klausul om højt vandmærke
De fleste hedgefonde inkluderer en vandmærkebestemmelse, der siger, at en hedgefondforvalter kun kan opkræve præstationsgebyrer, efter at fonden har genereret nyt overskud. Hvis fonden har tab, skal den inddrive tabene, inden der opkræves resultatgebyrer.
Yderligere ressourcer
Vi håber, du har nydt Finances forklaring på kompensationsstrukturen på 2 og 20 for hedge fund. Finance er den officielle udbyder af den globale Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Deltag i 350.600+ studerende, der arbejder for virksomheder som Amazon, JP Morgan og Ferrari-certificeringsprogram, designet til at hjælpe alle med at blive en verdensklasse finansanalytiker . For at fortsætte med at lære og fremme din karriere vil de yderligere finansressourcer nedenfor være nyttige:
- Private Equity vs Hedge Fund Private Equity vs Hedge Fund Sammenlign private equity vs hedgefond med hensyn til investorer, risiko, likviditet, tidshorisont, kompensationsstruktur, karriere og flere fordele og ulemper ved hver
- Hedgefondstrategier Hedgefondstrategier En hedgefond er en investeringsfond oprettet af akkrediterede enkeltpersoner og institutionelle investorer med det formål at maksimere afkast og reducere eller eliminere risiko uanset markedets stigning eller tilbagegang. Hedgefondstrategier anvendes gennem private investeringspartnerskaber mellem en fondsforvalter og investorer
- Exchange Traded Funds (ETF'er) Exchange Traded Fund (ETF) En Exchange Traded Fund (ETF) er et populært investeringsmiddel, hvor porteføljer kan være mere fleksible og diversificerede på tværs af en bred vifte af alle de tilgængelige aktivklasser. Lær om forskellige typer ETF'er ved at læse denne vejledning.
- Investering: En nybegynderguide Investering: En begyndervejledning Finansiel guide til investering for begyndere lærer dig det grundlæggende ved at investere og hvordan du kommer i gang. Lær om forskellige strategier og teknikker til handel og om de forskellige finansielle markeder, som du kan investere i.