Return on Equity (ROE) er målestokken for en virksomheds årlige afkast (nettoindkomst nettoindkomst nettoindkomst er en nøglepost, ikke kun i resultatopgørelsen, men i alle tre hovedregnskaber. Mens den nås gennem indkomsten opgørelse, nettoresultatet bruges også i både balancen og pengestrømsopgørelsen.) divideret med værdien af den samlede egenkapital. består af aktiekapital plus tilbageholdt indtjening. Det repræsenterer også restværdien af aktiver minus passiver. Ved at omarrangere den oprindelige regnskabsmæssige ligning får vi Aktionærers egenkapital = Aktiver - Passiver udtrykt i procent (f.eks. 12%). AlternativtROE kan også opnås ved at dividere virksomhedens udbyttevækst med dets indtjeningsfastholdelsesgrad (1 - udbytteudbetalingsgrad Udbytteudbetalingsforhold Udbytteudbetalingsforhold er størrelsen på udbytte, der er udbetalt til aktionærerne i forhold til det samlede beløb af nettoindkomst genereret af en virksomhed Formel, eksempel).
Afkast af egenkapital er et todelt forhold i dets afledning, fordi det samler resultatopgørelsen og balancen Balance Balancen er en af de tre grundlæggende finansielle oversigter. Disse udsagn er nøglen til både økonomisk modellering og regnskab. Balancen viser virksomhedens samlede aktiver, og hvordan disse aktiver finansieres gennem enten gæld eller egenkapital. Aktiver = Forpligtelser + Kapital, hvor nettoindkomst eller fortjeneste sammenlignes med egenkapitalen. Antallet repræsenterer det samlede afkast af egenkapitalen og viser virksomhedens evne til at gøre kapitalinvesteringer til overskud. For at sige det på en anden måde, måler det overskuddet for hver dollar fra egenkapitalen.
Return on Equity Formula
Følgende er ROE-ligningen:
ROE = Nettoindkomst / egenkapital
ROE giver en enkel måling til evaluering af investeringsafkast. Ved at sammenligne en virksomheds ROE med branchens gennemsnit kan der identificeres noget om virksomhedens konkurrencemæssige fordel Konkurrencemæssig fordel En konkurrencemæssig fordel er en attribut, der gør det muligt for en virksomhed at overgå sine konkurrenter. Konkurrencemæssige fordele giver en virksomhed mulighed for at opnå. ROE kan også give indsigt i, hvordan virksomhedens ledelse bruger finansiering fra egenkapital til at vokse forretningen.
Et bæredygtigt og stigende investeringsafkast over tid kan betyde, at en virksomhed er god til at generere aktionærværdi Aktionærværdi Aktionærværdi er den økonomiske værdi, som en virksomhed modtager for at eje aktier i virksomheden. En stigning i aktionærværdien skabes, fordi den ved, hvordan den skal geninvestere sin indtjening klogt for at øge produktiviteten og overskuddet. I modsætning hertil kan et faldende investeringsafkast betyde, at ledelsen træffer dårlige beslutninger om geninvestering af kapital i uproduktive aktiver.
ROE Formula Drivere
Mens den enkle formel for afkast på egenkapital er nettoindkomst divideret med egenkapitalen, kan vi opdele den yderligere i yderligere drivere. Som du kan se i diagrammet nedenfor, er formlen for afkast på egenkapital også en funktion af en virksomheds afkast på aktiver (ROA) Return on Assets & ROA Formula ROA Formula. Return on Assets (ROA) er en type investeringsafkast (ROI), der måler en virksomheds rentabilitet i forhold til dens samlede aktiver. Dette forhold indikerer, hvor godt en virksomhed klarer sig ved at sammenligne den fortjeneste (nettoindkomst), den genererer, med den kapital, den investerer i aktiver. og størrelsen af finansiel gearing Finansiel gearing Finansiel gearing henviser til mængden af lånte penge, der bruges til at købe et aktiv med forventning om, at indtægterne fra det nye aktiv vil overstige omkostningerne ved lån. det har.Begge disse begreber vil blive diskuteret mere detaljeret nedenfor.
Lær mere i Finance's Financial Analysis Fundamentals Course.
Download den gratis skabelon
Indtast dit navn og din e-mail i nedenstående formular og download den gratis skabelon nu!
Hvorfor er ROE vigtigt?
Med nettoindkomst i tælleren ser Return on Equity (ROE) på virksomhedens bundlinje for at måle den samlede rentabilitet for virksomhedens ejere og investorer. Aktionærer er i bunden af en ordens rækkefølge for en virksomheds kapitalstruktur Kapitalstruktur Kapitalstruktur refererer til den mængde gæld og / eller egenkapital, som et firma anvender til at finansiere sine aktiviteter og finansiere dets aktiver. En virksomheds kapitalstruktur og den indkomst, der returneres til dem, er et nyttigt mål, der repræsenterer overskydende fortjeneste, der er tilbage efter at have betalt obligatoriske forpligtelser og geninvestering i virksomheden.
Hvorfor bruge afkastet på kapitalandelen?
Kort sagt, med ROE kan investorer se, om de får et godt afkast af deres penge, mens en virksomhed kan evaluere, hvor effektivt de bruger virksomhedens egenkapital. ROE skal sammenlignes med den historiske ROE i virksomheden og med branchens ROE-gennemsnit - det betyder lidt, hvis det kun ses isoleret. Andre nøgletal Nøgletal Nøgletal oprettes med brug af numeriske værdier taget fra årsregnskabet for at få meningsfuld information om en virksomhed kan ses for at få et mere komplet og informeret billede af virksomheden til evalueringsformål.
For at tilfredsstille investorer skal en virksomhed være i stand til at generere et højere investeringsafkast end det afkast, der er tilgængeligt fra en investering med lavere risiko.
Effekt af gearing
En høj ROE kan betyde, at en virksomhed er mere succesrig med at generere overskud internt. Det viser dog ikke fuldt ud risikoen forbundet med dette afkast. Et selskab kan stole stærkt på gæld Langsigtet gæld Langsigtet gæld (LTD) er ethvert beløb af udestående gæld, som et selskab besidder, og som har en løbetid på 12 måneder eller længere. Det klassificeres som en langfristet forpligtelse på selskabets balance. Tiden til løbetid for LTD kan variere fra 12 måneder til 30+ år, og gældstyperne kan omfatte obligationer, pant for at generere en højere nettofortjeneste og derved øge ROE højere.
For eksempel, hvis en virksomhed har $ 150.000 i egenkapital og $ 850.000 i gæld, så er den samlede beskæftigede kapital $ 1.000.000. Dette er det samme antal beskæftigede aktiver. Ved 5% vil det koste 42.000 dollars at betjene denne gæld årligt. Hvis virksomheden formår at øge sit overskud før renter til et 12% afkast på sysselsat kapital (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE), en rentabilitetsgrad, måler hvor effektivt en virksomhed bruger sin kapital til generere overskud. Kapitalafkastet, det resterende overskud efter at have betalt renterne er $ 78.000, hvilket vil øge egenkapitalen med mere end 50%, forudsat at det genererede overskud geninvesteres. Som vi kan se, er effekten af gæld at forstørre afkastet på egenkapitalen.
Billedet nedenfor fra Finance's Financial Analysis Course viser, hvordan gearing øger kapitalafkast.
Lær mere i Finance's Financial Analysis Fundamentals Course.
Ulemper ved ROE
Egenkapitalforholdet kan også ske på grund af aktietilbagekøb Udbytte kontra aktietilbagekøb / tilbagekøb Aktionærer investerer i børsnoterede virksomheder med henblik på kapitalforbedring og indkomst. Der er to hovedmåder, hvorpå et selskab returnerer overskud til sine aktionærer - kontant udbytte og tilbagekøb af aktier. Årsagerne til den strategiske beslutning om udbytte i forhold til tilbagekøb af aktier adskiller sig fra virksomhed til virksomhed. Når ledelsen tilbagekøber sine aktier fra markedet reducerer dette antallet af udestående aktier Vægtet gennemsnit Aktier udestående Vægtet gennemsnit udestående aktier henviser til antallet af aktier i et selskab beregnet efter justering for ændringer i aktiekapitalen over en rapporteringsperiode. Antallet af vejede gennemsnit udestående aktier anvendes til beregning af målinger såsom indtjening pr. Aktie (EPS) på et selskab 's årsregnskab. Således øges ROE, når nævneren krymper.
En anden svaghed er, at nogle ROE-forhold kan ekskludere immaterielle aktiver fra egenkapitalen. Immaterielle aktiver Immaterielle aktiver I henhold til IFRS er immaterielle aktiver identificerbare, ikke-monetære aktiver uden fysisk substans. Som alle aktiver er immaterielle aktiver dem, der forventes at skabe økonomisk afkast for virksomheden i fremtiden. Som et langsigtet aktiv strækker denne forventning sig ud over et år. er ikke-monetære poster såsom goodwill Goodwill Goodwill er regnskabsmæssigt et immaterielt aktiv. Begrebet goodwill kommer i spil, når et selskab, der ønsker at erhverve et andet selskab, er villig til at betale en pris, der er betydeligt højere end dagsværdien af virksomhedens nettoaktiver. De elementer, der udgør det immaterielle aktiv for goodwill, varemærker, ophavsret og patenter.Dette kan gøre beregningerne vildledende og vanskelige at sammenligne med andre virksomheder, der har valgt at inkludere immaterielle aktiver.
Endelig inkluderer forholdet nogle variationer på dets sammensætning, og der kan være nogle uenigheder mellem analytikere. For eksempel kan egenkapitalen enten være startnummer, slutnummer eller gennemsnittet af de to, mens nettoindkomst kan erstattes af EBITDA EBITDA EBITDA eller indtjening før renter, skat, afskrivninger, afskrivninger er et selskabs overskud før af disse nettofradrag foretages. EBITDA fokuserer på en virksomheds driftsbeslutninger, fordi den ser på virksomhedens rentabilitet fra kernedriften inden virkningen af kapitalstrukturen. Formel, eksempler og EBIT EBIT-guide EBIT står for indtjening før renter og skatter og er et af de sidste subtotaler i resultatopgørelsen før nettoindkomst. EBIT kaldes også undertiden driftsindtægter og kaldes dette fordi det 's fundet ved at trække alle driftsomkostninger (produktions- og ikke-produktionsomkostninger) fra salgsindtægter. , og kan justeres eller ikke for engangsposter Ikke-tilbagevendende post Ved regnskabsmæssig karakter er en engangspost en sjælden eller unormal gevinst eller et tab, der rapporteres i selskabets regnskab. I modsætning til andre poster rapporteret af et selskab opstår ikke engangsposter fra den normale virksomheds drift. .
Sådan bruges afkast på egenkapitalen
Nogle industrier har tendens til at opnå højere ROE'er end andre, og derfor er ROE mest nyttigt, når man sammenligner virksomheder inden for samme branche. Cykliske industrier har tendens til at generere højere ROE'er end defensive industrier, hvilket skyldes de forskellige risikokarakteristika, der kan tilskrives dem. Et mere risikofyldt firma har højere kapitalomkostninger og højere egenkapitalomkostninger.
Desuden er det nyttigt at sammenligne et firmas ROE med dets omkostninger ved egenkapital Omkostninger ved egenkapital Omkostninger ved egenkapital er det afkast, en aktionær har brug for for at investere i en virksomhed. Det krævede afkast er baseret på risikoniveauet forbundet med investeringen. Et firma, der har tjent et afkast på egenkapitalen, der er højere end dets egenkapitalomkostninger, har merværdi. Aktien i et firma med 20% ROE vil normalt koste dobbelt så meget som et med 10% ROE (alt andet er lige).
DuPont-formlen
DuPont-formlen DuPont-analyse I 1920'erne udviklede ledelsen hos DuPont Corporation en model kaldet DuPont-analyse til en detaljeret vurdering af virksomhedens rentabilitet opdeler ROE i tre nøglekomponenter, som alle er nyttige, når man tænker på en virksomheds rentabilitet. ROE er lig med produktet af en virksomheds nettoavance, aktivomsætning og finansielle gearing:
DuPont-analyse I 1920'erne udviklede ledelsen hos DuPont Corporation en model kaldet DuPont-analyse til en detaljeret vurdering af virksomhedens rentabilitet.
Hvis nettoresultatmargenen stiger over tid, administrerer virksomheden sine drifts- og finansielle omkostninger godt, og ROE bør også stige over tid. Hvis aktivomsætningen stiger, udnytter virksomheden sine aktiver effektivt og genererer mere salg pr. Dollar af ejede aktiver. Endelig, hvis firmaets økonomiske gearing stiger, kan virksomheden anvende gældskapitalen for at forstørre afkastet. DuPont-analyse er dækket detaljeret i Finance's Financial Analysis Fundamentals Course.
Video Forklaring til afkast på egenkapital
Nedenfor er en videoforklaring af de forskellige drivere, der bidrager til virksomhedens afkast på egenkapitalen. Lær hvordan formlen fungerer i denne korte vejledning, eller se det fulde kursus i finansiel analyse!
Advarsler om afkast på egenkapitalen
Selvom gældsfinansiering kan bruges til at øge investeringsafkastet, er det vigtigt at huske på, at overbelastning har en negativ indvirkning i form af høje rentebetalinger og øget risiko for misligholdelse af gæld Gælden misligholdelse sker, når en låntager undlader at betale sin lån på det tidspunkt, det forfalder. Det tidspunkt, hvor en misligholdelse sker, afhænger af de vilkår, som kreditor og låntager er enige om. Nogle lån misligholder efter manglende en betaling, mens andre kun misligholder, når tre eller flere betalinger er gået glip af. . Markedet kan kræve højere omkostninger ved egenkapital, hvilket lægger pres på firmaets værdiansættelse Værdiansættelsesprincipper Følgende er de vigtigste værdiansættelsesprincipper, som virksomhedsejere, der ønsker at skabe værdi i deres forretning, skal kende. Virksomhedsværdiansættelse involverer.Mens gæld typisk medfører lavere omkostninger end egenkapital og giver fordelen ved skattebeskyttelse Skatteskjold Et skatteskjold er et tilladt fradrag fra skattepligtig indkomst, der resulterer i en reduktion af skyldige skatter. Værdien af disse skjolde afhænger af den effektive skattesats for selskabet eller individet. Almindelige udgifter, der er fradragsberettigede, inkluderer afskrivninger, afskrivninger, realkreditbetalinger og renteudgifter, mest værdi skabes, når et firma finder sin optimale kapitalstruktur, der afbalancerer risici og fordele ved finansiel gearing.pantbetalinger og renteudgifter, skabes mest værdi, når et firma finder sin optimale kapitalstruktur, der afbalancerer risici og fordele ved finansiel gearing.pantbetalinger og renteudgifter, skabes mest værdi, når et firma finder sin optimale kapitalstruktur, der afbalancerer risici og fordele ved økonomisk gearing.
Desuden er det vigtigt at huske på, at ROE er et forhold, og at virksomheden kan foretage handlinger såsom nedskrivning af aktiver Nedskrivning Nedskrivning af et anlægsaktiv kan beskrives som et brat fald i dagsværdi på grund af fysisk skade, ændringer i eksisterende love, der skaber et permanent fald, forældet teknologi osv. I tilfælde af nedskrivning på anlægsaktiver skal virksomheden nedsætte sin bogførte værdi og tilbagekøb af aktier Aktietilbagekøb En aktietilbagekøb refererer til, når ledelsen i et offentligt selskab beslutter at købe virksomhedsaktier tilbage, der tidligere blev solgt til offentligheden. Et selskab kan beslutte at tilbagekøbe dets andel for at sende et markedssignal om, at dets aktiekurs sandsynligvis vil stige, for at øge de finansielle målinger denomineret med antallet af udestående aktier (f.eks. Indtjening pr. Aktie eller EPS)eller simpelthen fordi det ønsker at øge sin egenkapitalandel i virksomheden. at kunstigt øge investeringsafkastet ved at reducere den samlede egenkapital (nævneren).
Yderligere ressourcer
Dette har været Finance's guide til afkast af egenkapital, formlen for afkast på egenkapital og fordele ved denne finansielle måling. Finance er en udbyder af Financial Modellering & Valuation Analyst (FMVA) ™ betegnelse FMVA®-certificering Deltag i 350.600+ studerende, der arbejder for virksomheder som Amazon, JP Morgan og Ferrari. For at fortsætte med at lære og udvide dine økonomiske analytikerkompetencer, se disse yderligere værdifulde finansressourcer:
- Return on Assets (ROA) Return on Assets & ROA Formula ROA Formula. Return on Assets (ROA) er en type investeringsafkast (ROI), der måler en virksomheds rentabilitet i forhold til dens samlede aktiver. Dette forhold indikerer, hvor godt en virksomhed klarer sig ved at sammenligne den fortjeneste (nettoindkomst), den genererer, med den kapital, den investerer i aktiver.
- Vejledning til EBITDA EBITDA EBITDA eller indtjening før renter, skat, afskrivninger, amortiseringer er en virksomheds fortjeneste, før nogen af disse nettofraduktioner foretages. EBITDA fokuserer på en virksomheds driftsbeslutninger, fordi den ser på virksomhedens rentabilitet fra kernedriften inden virkningen af kapitalstrukturen. Formel, eksempler
- Pengestrømsvejledning Værdiansættelse Gratis værdiansættelsesguider til at lære de vigtigste begreber i dit eget tempo. Disse artikler lærer dig bedste praksis for forretningsværdiansættelse og hvordan man vurderer en virksomhed ved hjælp af sammenlignelig virksomhedsanalyse, diskonteret cash flow (DCF) -modellering og præcedenstransaktioner som brugt i investeringsbank, aktieanalyse
- Best Practices for økonomisk modellering Gratis guide til finansiel modellering Denne guide til finansiel modellering dækker Excel-tip og bedste praksis om antagelser, drivere, prognoser, sammenkædning af de tre udsagn, DCF-analyse, mere