Fremtidige og terminskontrakter (mere almindeligt benævnt futures og forwards) er kontrakter, der bruges af virksomheder og investorer til at afdække Hedgefondstrategier En hedgefond er en investeringsfond oprettet af akkrediterede enkeltpersoner og institutionelle investorer med det formål at maksimere afkastet og reducere eller eliminering af risiko uanset markedets stigning eller tilbagegang. Hedgefondstrategier anvendes gennem private investeringspartnerskaber mellem en fondsforvalter og investorer mod risici eller spekulationer. Futures og forward er eksempler på afledte aktiver, der stammer deres værdier fra underliggende aktiver. Begge kontrakter er afhængige af at låse en bestemt pris for et bestemt aktiv, men der er forskelle mellem dem.
Typer af underliggende aktiver
Underliggende aktiver falder generelt i en af tre kategorier:
Finansiel
Finansielle aktiver inkluderer aktier Aktier Hvad er en aktie? En person, der ejer aktier i et selskab, kaldes en aktionær og er berettiget til at kræve en del af selskabets resterende aktiver og indtjening (hvis virksomheden nogensinde opløses). Udtrykkene "aktier", "aktier" og "egenkapital" bruges om hverandre. , obligationer, markedsindekser, renter Rente En rente refererer til det beløb, som en långiver opkræver en låntager for enhver form for gæld, der udtrykkes, udtrykt som en procentdel af hovedstol. , valutaer osv. De betragtes som homogene værdipapirer, der handles på velorganiserede, centraliserede markeder.
Råvarer
Eksempler på råvarer er naturgas, guld, kobber, sølv, olie, elektricitet, kaffebønner, sukker osv. Disse typer aktiver er mindre homogene end finansielle aktiver og handles på mindre centraliserede markeder rundt om i verden.
Andet
Nogle derivater findes som afdækning mod begivenheder som naturkatastrofer, regn, temperatur, sne osv. Denne kategori af derivater handles muligvis slet ikke på børser Typer af markeder - Forhandlere, mæglere, børser Markeder inkluderer mæglere, forhandlere og børsmarkeder . Hvert marked fungerer under forskellige handelsmekanismer, som påvirker likviditet og kontrol. De forskellige markeder giver mulighed for forskellige handelsegenskaber, beskrevet i denne vejledning, men snarere som kontrakter mellem private parter.
Definitioner
Fremadgående kontrakter
En terminkontrakt er en forpligtelse til at købe eller sælge et bestemt aktiv:
- Til en specificeret pris (terminspris)
- På et bestemt tidspunkt (kontraktens løbetid eller udløbsdato)
- Handles typisk ikke på børser
Sælgere og købere af terminskontrakter er involveret i en terminsforretning - og begge er forpligtet til at opfylde deres afslutning af kontrakten ved udløb.
Fremtidige kontrakter
Futures er de samme som terminskontrakter undtagen to hovedforskelle:
- Futures afvikles dagligt (ikke kun ved modenhed), hvilket betyder at futures kan købes eller sælges til enhver tid.
- Futures handles typisk på en standardiseret børs.
Tabellen nedenfor opsummerer nogle nøgleforskelle mellem futures og forward:
| Fremtid | Fremad |
|---|---|
| Afgjort dagligt | Afgjort ved modenhed |
| Standardiseret | Ikke standardiseret |
| Lav risiko for ikke at opfylde forpligtelser på grund af regulering og tilsyn | Lavt niveau af regulering og tilsyn med afvikling |
| Handles på offentlige børser | Privat kontrakt mellem to parter |
Eksempel på fremadrettet kontrakt
Antag, at Bens kaffebar i øjeblikket køber kaffebønner til en pris på $ 4 / lb. fra hans leverandør, CoffeeCo. Til denne pris er Ben's i stand til at opretholde sunde margener ved salg af kaffedrikke. Ben læser imidlertid i avisen, at cyklonsæsonen kommer, og dette kan true med at ødelægge CoffeCos plantager. Han er bekymret for, at dette vil føre til en stigning i prisen Udbud og efterspørgsel Loven om udbud og efterspørgsel er mikroøkonomiske begreber, der siger, at på effektive markeder er den leverede mængde af en vare og den krævede mængde af den vare lig med hinanden. Prisen på det gode bestemmes også af det punkt, hvor udbud og efterspørgsel er lig med hinanden. af kaffebønner og dermed komprimere hans margener. CoffeeCo mener ikke, at cyklonsæsonen vil ødelægge sine aktiviteter.På grund af planlagte investeringer i landbrugsudstyr forventer CoffeeCo faktisk at producere mere kaffe end de tidligere år.
Ben’s and CoffeeCo negotiate a forward contract that sets the price of coffee to $4/lb. The contract matures in 6 months and is for 10,000 lbs. of coffee. Regardless of whether cyclones destroy CoffeeCo’s plantations or not, Ben is now legally obligated to buy 10,000 lbs of coffee at $4/lb (total of $40,000), and CoffeeCo is obligated to sell Ben the coffee under the same terms. The following scenarios could ensue:
Scenario 1 – Cyclones destroy plantations
In this scenario, the price of coffee jumps to $6/lb due to a reduction in supply, making the transaction worth $60,000. Ben benefits by only paying $4/lb and realizing $20,000 in cost savings. CoffeeCo loses out as they are forced to sell the coffee for $2 under the current market price, thus incurring a $20,000 loss.
Scenario 2 – Cyclones do not destroy plantations
In this scenario, CoffeeCo’s new farm equipment enables them to flood the market with coffee beans. The increase in the supply of coffee reduces the price to $2/lb. Ben loses out by paying $4/lb and pays $20,000 over the market price. CoffeeCo benefits as they sell the coffee for $2 over the market value, thus realizing an additional $20,000 profit.
Futures Contract Example
Suppose that Ben’s coffee shop currently purchases coffee beans at a price of $4/lb. At this price, Ben’s is able to maintain healthy margins on the sale of coffee beverages. However, Ben reads in the newspaper that cyclone season is coming up and this may threaten to destroy coffee plantations. He is worried that this will lead to an increase in the price of coffee beans, and thus compress his margins. Coffee futures that expire in 6 months from now (in December 2018) can be bought for $40 per contract. Ben buys 1000 of these coffee bean futures contracts (where one contract = 10 lbs of coffee), for a total cost of $40,000 for 10,000 lbs ($4/lb). Coffee industry analysts predict that if there are no cyclones, advancements in technology will enable coffee producers to supply the industry with more coffee.
Scenario 1 – Cyclones destroy plantations
The following week, a massive cyclone devastates plantations and causes the price of December 2018 coffee futures to spike to $60 per contract. Since coffee futures are derivatives that derive their values from the values of coffee, we can infer that the price of coffee has also gone up. In this scenario, Ben has made a $20,000 capital gain since his futures contracts are now worth $60,000. Ben decides to sell his futures and invest the proceeds in coffee beans (which now cost $6/lb from his local supplier), and purchases 10,000 lbs of coffee.
Scenario 2 – Cyclones do not destroy plantations
Coffee industry analyst predictions were correct, and the coffee industry is flooded with more beans than usual. Thus, the price of coffee futures drops to $20 per contract. In this scenario, Ben has incurred a $20,000 capital loss since his futures contracts are now worth only $20,000 (down from $40,000). Ben decides to sell his futures and invest the proceeds in coffee beans (which now cost $2/lb from his local supplier), and purchases 10,000 lbs of coffee.
Learn more about trading futures at CME Group.
More Resources
Thank you for reading Finance’s guide to futures and forwards. Finance offers the Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™ FMVA® Certification Join 350,600+ students who work for companies like Amazon, J.P. Morgan, and Ferrari certification program for those looking to take their careers to the next level. To learn more about related topics, check out the following Finance resources:
- Guide to Commodity Trading Secrets Guide to Commodity Trading Secrets Successful commodity traders know the commodity trading secrets and distinguish between trading different types of financial markets. Trading commodities is different from trading stocks.
- Sales and Trading Sales and Trading Sales and Trading (S&T) is a group at an investment bank that consists of salespeople, who call institutional investors with ideas and opportunities, and traders, who execute orders and advise clients on entering and exiting financial positions. Sales and trading is the lifeblood that makes or breaks a securities firm
- Equity Risk Premium Equity Risk Premium Equity risk premium is the difference between returns on equity/individual stock and the risk-free rate of return. It is the compensation to the investor for taking a higher level of risk and investing in equity rather than risk-free securities.
- Standardrisikopræmie Standardrisikopræmie En standardrisikopræmie er faktisk forskellen mellem et gældsinstruments rentesats og den risikofrie rente. Standardrisikopræmien findes for at kompensere investorer for en virksomheds sandsynlighed for misligholdelse af deres gæld.