Et kreditvurderingsbureau er et selskab, der vurderer den økonomiske styrke af virksomheder og offentlige enheder, især deres evne til at imødekomme hovedstol og rentebetalinger på deres gæld. Den rating, der tildeles en given gæld, viser et bureaus tillid til, at låntager vil indfri sine gældsforpligtelser som aftalt.
Hvert agentur bruger unikke brevbaserede scores for at indikere, om en gæld har en lav eller høj misligholdelsesrisiko Systemisk risiko Systemisk risiko kan defineres som risikoen forbundet med sammenbrud eller fiasko for en virksomhed, industri, finansiel institution eller en hel økonomi. Det er risikoen for et stort fiasko i et finansielt system, hvorved der opstår en krise, når kapitaludbydere mister tillid til brugerne af kapitalen og dens udsteders finansielle stabilitet. Gældsudstederne kan være suveræne nationer, lokale og statslige regeringer, institutioner til specielle formål, virksomheder eller nonprofitorganisationer.
Efter den globale finanskrise i 2008 fremsatte kreditbureauer kritik for at give en høj kreditvurdering til gæld, der senere viste sig at være højrisikoinvesteringer. De kunne ikke identificere risici, der ville have advaret investorer mod at investere i visse typer af gæld, såsom realkreditobligationer. (Realkreditobligeret sikkerhed) (MBS) Et realkreditobligeret sikkerhed (MBS) er en gældssikkerhed, der er sikkerhedsstillet af et pant eller en opkrævning af pant. En MBS er en aktiver-støttet sikkerhed, der handles på det sekundære marked, og som gør det muligt for investorer at drage fordel af pantforretningen.
Ratingbureauer blev også kritiseret for mulig interessekonflikt mellem dem og udstedere af værdipapirer. Udstedere af værdipapirer betaler ratingbureauerne for at levere ratingtjenester, og derfor kan agenturerne være tilbageholdende med at give meget lave ratings til værdipapirer udstedt af de mennesker, der betaler deres løn.
De tre store kreditvurderingsbureauer
Kreditvurderingsbranchen er domineret af tre store agenturer, der kontrollerer 95% af ratingvirksomheden. De øverste virksomheder inkluderer Moody's Investor Services, Standard and Poor's S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) er markedsleder inden for levering af finansielle markedsanalyser, især inden for levering af benchmark og investerbar (S&P) og Fitch Group. Moody's og S&P er beliggende i USA, og de dominerer 80% af det internationale marked. Fitch er beliggende i USA og London og kontrollerer cirka 15% af det globale marked.
Morningstar Inc. har udvidet sin markedsandel i nyere tid og forventes at være med i "top fire ratingbureauer." US Securities and Exchange Commission (SEC) identificerede de tre store agenturer som de nationalt anerkendte statistiske klassifikationsorganisationer (NRSRO) i 1975.
De tre store agenturer kom under hård kritik efter den globale finanskrise for at give gunstige ratings til insolvente institutioner som Lehman Brothers. De fik også skylden for ikke at identificere risikofyldte pantepapirer, der førte til sammenbruddet på ejendomsmarkedet i USA.
I en rapport med titlen "Financial Crisis Enquiry Report" blev de tre store ratingbureauer beskyldt for at være muliggør den økonomiske nedbrydning i 2008. I et forsøg på at tæmme markedets dominans for de tre store har Eurozone-landene opfordret finansielle virksomheder og andre virksomheder til at foretage deres egne kreditvurderinger i stedet for at stole på de tre store ratingbureauer.
Ratingbureauernes rolle i kapitalmarkeder
Ratingbureauer vurderer kreditrisikoen for specifikke gældsværdipapirer og låntagere. På obligationsmarkedet giver et ratingbureau en uafhængig vurdering af kreditværdigheden af gældsværdipapirer udstedt af regeringer og virksomheder. Store obligationsudstedere modtager ratings fra en eller to af de tre store ratingbureauer. I USA holdes agenturerne ansvarlige for tab som følge af unøjagtige og falske ratings.
Ratingen bruges i strukturerede finansieringstransaktioner såsom værdipapirer, der er aktiveret med pant, pant i sikkerhed og sikkerhedsstillede gældsforpligtelser Collateralized Debt Obligation (CDO) A Collateralized Debt Obligation (CDO) er et syntetisk investeringsprodukt, der repræsenterer forskellige lån samlet og solgt af långiveren på markedet. Indehaveren af den sikkerhedsstillede gældsforpligtelse kan i teorien opkræve det lånte beløb fra den oprindelige låntager ved udløbet af låneperioden. . Ratingbureauer fokuserer på den type pool, der ligger til grund for sikkerheden, og den foreslåede kapitalstruktur for at vurdere strukturerede finansielle produkter. Udstederne af de strukturerede produkter betaler kreditvurderingsbureauer for ikke kun at bedømme dem, men også at rådgive dem om, hvordan trancher skal struktureres.
Ratingbureauer giver også ratings til statsborgere, der er de største låntagere på de fleste finansielle markeder. Suveræne låntagere inkluderer nationale regeringer, statsregeringer, kommuner og andre suveræne-støttede institutioner. De statsvurderinger, der gives af et kreditvurderingsbureau, viser en suveræns evne til at tilbagebetale sin gæld.
Ratingen hjælper regeringer fra nye og udviklingslande med at udstede obligationer til indenlandske og internationale investorer. Regeringer sælger obligationer for at opnå finansiering fra andre regeringer og Bretton Woods-institutioner som Verdensbanken og Den Internationale Valutafond.
Fordele
På forbrugerniveau bruges agenturets ratings af banker til at bestemme den risikopræmie, der skal opkræves på lån og obligationer. En dårlig kreditvurdering viser, at lånet har en højere risikopræmie, og dette medfører en stigning i de renter, der opkræves af enkeltpersoner og enheder med en lav kreditvurdering. En god kreditvurdering giver låntagere mulighed for let at låne penge fra det offentlige gældsmarked eller finansielle institutioner til en lavere rente.
På virksomhedsniveau skal virksomheder, der planlægger at udstede et værdipapir, finde et ratingbureau for at vurdere deres gæld. Ratingbureauer som Moody's, Standards and Poor's og Fitch udfører ratingtjenesten mod et gebyr. Investorer stoler på ratings for at beslutte, om de vil købe eller ikke købe et selskabs værdipapirer.
Selvom investorer også kan stole på de ratings, der gives af finansielle formidlere Finansiel formidler En finansiel formidler henviser til en institution, der fungerer som mellemmand mellem to parter for at lette en finansiel transaktion. De institutioner, der almindeligvis omtales som finansielle formidlere, omfatter forretningsbanker, investeringsbanker, gensidige fonde og pensionskasser. og forsikringsselskaber betragtes vurderinger fra internationale agenturer som mere pålidelige og nøjagtige, da de kan få adgang til masser af oplysninger, der ikke er offentligt tilgængelige.
På landsplan er investorer afhængige af kreditvurderingsbureauerne for at træffe investeringsbeslutninger. Mange lande sælger deres værdipapirer på det internationale marked, og en god kreditvurdering kan hjælpe dem med at få adgang til investorer med høj værdi. En gunstig rating kan også tiltrække andre former for investeringer som direkte udenlandske investeringer til et land.
Derudover kan en lav kreditvurdering eller nedrykning af et land fra en høj rating til en lav rating afholde investorer fra at købe landets obligationer eller foretage direkte investeringer i landet. For eksempel forværrede S&P's nedgradering af Grækenland, Portugal og Irland i 2010 den europæiske statsgældskrise.
Kreditvurderinger hjælper også med udviklingen af de finansielle markeder. Ratingbureauer leverer risikomål for forskellige enheder, og det giver investorer mulighed for at forstå forskellige låntagers kreditrisiko. Institutioner og offentlige enheder kan få adgang til kreditfaciliteter uden at skulle gennemgå langvarige evalueringer fra hver långiver.
Vurderingerne fra ratingbureauer fungerer også som et benchmark for reguleringer på det finansielle marked. Visse love kræver nu, at visse offentlige institutioner har obligationer i investeringsklasse, der har en rating på BBB eller højere.
Relaterede målinger
Finance tilbyder Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -akkreditering er en global standard for kreditanalytikere, der dækker finansiering, regnskab, kreditanalyse, pengestrømsanalyse, covenantmodellering, lån tilbagebetalinger og mere. certificeringsprogram for dem, der ønsker at tage deres karriere til det næste niveau. For at fortsætte med at lære og fremme din karriere vil følgende ressourcer være nyttige:
- Markedsværdi af gæld Markedsværdi af gæld Markedsværdi af gæld refererer til den markedspris, som investorer ville være villige til at købe en virksomheds gæld til, hvilket adskiller sig fra den bogførte værdi på balancen.
- Gældsomkostninger Gældsomkostninger Gældsomkostninger er det afkast, som et selskab leverer til sine gældsindehavere og kreditorer. Omkostninger til gæld anvendes i WACC-beregninger til værdiansættelsesanalyse.
- Kreditrisiko Kreditrisiko Kreditrisiko er risikoen for tab, der kan opstå som følge af, at en part ikke overholder vilkårene og betingelserne i en finansiel kontrakt, primært
- Gældsplan Gældsplan En gældsplan fastlægger al gæld, som en virksomhed har i en tidsplan, der er baseret på dens løbetid og rentesats. I finansiel modellering strømmer renteudgifter