Agenturomkostninger er interne omkostninger på grund af aktionærernes konkurrerende interesser Aktionærkapital Aktionærkapital (også kendt som Aktionærkapital) er en konto på en virksomheds balance, der består af aktiekapital plus tilbageholdt indtjening. Det repræsenterer også restværdien af aktiver minus passiver. Ved at omarrangere den oprindelige regnskabeligning får vi Aktionærers egenkapital = Aktiver - Forpligtelser (hovedpersoner) og ledelsesteamet (agenter). Udgifter, der er forbundet med at løse denne uenighed og styre forholdet, kaldes agenturomkostninger.
Det vigtigste afhentningssted er, at disse omkostninger skyldes adskillelse af ejerskab og kontrol. Aktionærer ønsker at maksimere aktionærernes værdi, mens ledelsen undertiden kan træffe beslutninger, der ikke er i aktionærernes bedste interesse (dvs. dem, der drager fordel af dem selv).
F.eks. Afholdes agenturomkostninger, når seniorledelsen, når de rejser, unødigt booker det dyreste hotel eller bestiller unødvendige hotelopgraderinger. Omkostningerne ved sådanne handlinger øger driftsomkostningerne for virksomheden, samtidig med at der ikke tilføres ekstra fordele eller værdi til aktionærerne.
To kategorier af agenturomkostninger:
- Omkostninger, der opstår, når agenten (ledelsesteamet) bruger virksomhedens ressourcer til hans eller hendes egen fordel.
- Omkostninger afholdt af hovedforvalterne (aktionærer) for at forhindre agenten (ledelsesteamet) i at prioritere sig frem for aktionærinteresser.
Direkte og indirekte agenturomkostninger
Agenturomkostninger opdeles yderligere i direkte og indirekte agenturomkostninger.
Der er to typer direkte agenturomkostninger:
- Virksomhedsudgifter, der kommer ledelsen til gode på aktionærernes bekostning
- En udgift, der opstår som følge af overvågning af ledelseshandlinger for at holde hoved-agent-forholdet tilpasset
Den første type direkte agenturomkostninger er illustreret ovenfor, hvor ledelsesteamet unødigt booker det dyreste hotel eller bestiller unødvendige hotelopgraderinger, der ikke tilføjer værdi eller fordele for aktionærerne.
Et eksempel på den anden type direkte agenturomkostninger er at betale eksterne revisorer for at vurdere nøjagtigheden af virksomhedens årsregnskab.
Indirekte agenturomkostninger repræsenterer mistede muligheder. Sig for eksempel, at aktionærer ønsker at påtage sig et projekt, der øger aktieværdien. Ledelsesteamet er dog bange for, at tingene kan blive dårlige, hvilket kan resultere i afslutningen af deres job. Hvis ledelsen ikke påtager sig dette projekt, mister aktionærerne en potentielt værdifuld mulighed. Dette bliver en indirekte agenturomkostning, fordi den opstår som følge af aktionærens / ledelseskonflikten, men ikke har en direkte kvantificerbar værdi.
Agenturomkostninger ved gæld
Agenturets omkostninger ved gæld er stigningen i omkostningerne ved gæld Omkostninger til gæld Udgifterne til gæld er det afkast, som et selskab leverer til sine gældsindehavere og kreditorer. Omkostninger til gæld bruges i WACC-beregninger til værdiansættelsesanalyse. eller implementering af gældskonventioner af frygt for agenturomkostningsproblemer. Gældsfinansierere i en virksomhed har ikke kontrol over deres penge - det er virksomhedsledelse. Agenturomkostninger ved gæld sker generelt, når gældshavere er bange for, at ledelsesteamet kan deltage i risikable handlinger, der er til fordel for aktionærerne mere end obligationsejerne. Af frygt for potentielle hovedagentproblemer i virksomheden kan gældsleverandører lægge begrænsninger (såsom gældsforpligtelser Gældsforpligtelser Gældsforpligtelser er begrænsninger, som långivere (kreditorer, indehavere af gæld, investorer) lægger på låneaftaler for at begrænse låntagers handlinger ( debitor).) om, hvordan deres penge bruges.
Forholdet mellem hovedagent og agent
Forholdet hovedagent spiller en vigtig rolle i agenturets omkostninger. Hovedagentforholdet er en aftale mellem to parter, hvor den ene part (hovedmanden) lovligt udpeger den anden part (agenten) til at handle på dens vegne.
Hovedagentproblemer opstår, når hovedet og agentens interesser ikke er tilpasset. Som et resultat afholdes agenturomkostninger.
For at identificere et potentielt hovedagentproblem skal du overveje følgende eksempel:
Du lejer en tagdækker for at ordne dit utætte tag. Den timeløn, du betaler til tagdækkeren, er $ 40. Et hovedagentproblem kan opstå, da tagdækkeren måske ikke er den samme som din. Tagdækkeren, der ved, at han betales hver time, kan prøve at tage så meget tid som muligt på at ordne taget, så han kan tjene flere penge. Du kan ikke forhindre dette, da du ved meget lidt om reparation af tagene. Agenturets omkostninger er det ekstra beløb, du betaler tagdækkeren for at få taget fast.
Reduktion af agenturets omkostninger
Den mest almindelige måde at reducere agenturomkostningerne i et hovedforholdsforhold er at gennemføre en incitamentsordning. Der er to typer incitamenter: finansielle og ikke-finansielle.
Finansielle incitamenter er de mest almindelige incitamentsordninger. For eksempel kan det besluttes, at hvis en organisation når et bestemt mål, vil ledelsesteamet modtage en monetær bonus. Økonomiske incitamenter baseret på ydeevne hjælper med at motivere agenter til at handle i virksomhedens bedste interesse. Eksempler på økonomiske incitamenter er:
- Aktieoptioner Aktieoption En aktieoption er en kontrakt mellem to parter, der giver køberen ret til at købe eller sælge underliggende aktier til en forudbestemt pris og inden for en bestemt tidsperiode. En sælger af aktieoptionen kaldes en optionskribent, hvor sælgeren betales en præmie fra kontrakten købt af aktieoptionskøberen. : Tillad personen at købe et bestemt antal aktier til en forudbestemt pris
- Overskudsdeling: Ledelsen modtager en procentdel af virksomhedens overskud
Ikke-økonomiske incitamenter er mindre almindeligt anvendte og er ofte ikke så vellykkede til at reducere omkostningerne sammenlignet med økonomiske incitamenter. Eksempler på ikke-økonomiske incitamenter er:
- Nyt kontor eller arbejdsområde
- Træningsmuligheder
- Anerkendelse fra kolleger
- Virksomhedsbil
Det er vigtigt at bemærke, at agenturets omkostninger ikke kan elimineres fuldt ud. Incitamenter i sig selv er faktisk agenturomkostninger. Pointen med disse incitamenter er, hvis de implementeres korrekt, at sænke disse omkostninger sammenlignet med at lade ledelsen handle i sine egne interesser (hvilket sandsynligvis vil medføre højere omkostninger).
Relaterede målinger
Finans er en stor, global udbyder af kurser i finansiel modellering og certificering af finansanalytikere FMVA®-certificering Deltag i 350.600+ studerende, der arbejder for virksomheder som Amazon, JP Morgan og Ferrari. For at hjælpe dig med bedre at forstå forretningsomkostninger er her nogle yderligere finansieringsressourcer:
- Ikke-kontante udgifter Ikke-kontante udgifter Ikke kontante omkostninger fremgår af resultatopgørelsen, fordi regnskabsprincipper kræver, at de registreres, selvom de ikke faktisk betales med kontanter.
- Faste og variable omkostninger Faste og variable omkostninger Omkostninger er noget, der kan klassificeres på flere måder afhængigt af dens art. En af de mest populære metoder er klassificering efter faste omkostninger og variable omkostninger. Faste omkostninger ændres ikke med stigninger / fald i produktionsenhedsenheder, mens variable omkostninger udelukkende er afhængige
- WACC-formel WACC WACC er en virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger og repræsenterer dens blandede kapitalomkostninger inklusive egenkapital og gæld. WACC-formlen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne vejledning giver et overblik over, hvad det er, hvorfor det bruges, hvordan man beregner det, og giver også en WACC-lommeregner, der kan downloades
- Værdiansættelsesmetoder Værdiansættelsesmetoder Når en virksomhed vurderes som en igangværende virksomhed, er der tre hovedvurderingsmetoder, der anvendes: DCF-analyse, sammenlignelige virksomheder og præcedenstransaktioner. Disse værdiansættelsesmetoder bruges i investeringsbankvirksomhed, aktieforskning, private equity, virksomhedsudvikling, fusioner og opkøb, gearede opkøb og finansiering