מאמר זה מפרק את הנוסחה המוזלת של תזרים המזומנים DCF למונחים פשוטים. אנו נעביר אותך דרך החישוב שלב אחר שלב, כך שתוכל לחשב אותו בקלות לבד. נוסחת DCF נדרשת במודל פיננסי מהי דוגמנות פיננסית דוגמנות פיננסית מבוצעת ב- Excel כדי לחזות את הביצועים הכספיים של החברה. סקירה מהי דוגמנות פיננסית, כיצד ומדוע לבנות מודל. כדי לקבוע את שווי העסק בעת בניית מודל DCF הדרכת מודל DCF מדריך חינם מודל DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי של חברת Excel בחכמה.
צפו בהסבר הקצר של הסרטון כיצד פועלת הנוסחה של DCF.
וידאו: קורס הכניסה החינמי למימון תאגידי האוצר.
מהי הנוסחה המוזלת של תזרים מזומנים DCF?
נוסחת תזרים המזומנים המוזלת (DCF) שווה לסכום תזרים המזומנים מדריכי הערכת שווי חינם כדי ללמוד את המושגים החשובים ביותר בקצב שלך. מאמרים אלה ילמדו אותך על שיטות עבודה מומלצות להערכת שווי עסקי וכיצד ניתן להעריך חברה באמצעות ניתוח חברות מקביל, מודל תזרים מזומנים מוזל (DCF) ועסקאות תקדימיות, המשמשות בבנקאות השקעות, בחקר מניות, בכל תקופה חלקי אחת בתוספת ההנחה. שיעור (WACC WACC WACC הוא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון וחוב. נוסחת WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1- מדריך זה יספק סקירה של מה זה, מדוע השימוש בו, כיצד מחשבים אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה) שהועלה בכוח מספר התקופה.
הנה הנוסחה של DCF:
איפה:
CF = תזרים מזומנים בתקופה
r = שיעור הריבית או שיעור ההיוון
n = מספר התקופה
ניתוח רכיבי הפורמולה
1. תזרים מזומנים (CF)
תזרים מזומנים תזרים מזומנים תזרים מזומנים (CF) הוא הגדלה או ירידה בכמות הכסף שיש לעסק, למוסד או לאדם. במימון, המונח משמש לתיאור כמות המזומנים (מטבע) שנוצרת או נצרכת בפרק זמן נתון. ישנם סוגים רבים של CF (CF) המייצג את תשלומי המזומן בחינם שמשקיע מקבל בתקופה מסוימת בגין בעלות על נייר ערך נתון (אג"ח, מניות וכו ').
בבניית מודל פיננסי של חברה, CF הוא בדרך כלל מה שמכונה תזרים מזומנים חופשי לא מחוכם תזרים מזומנים חופשי מחוכם תזרים מזומנים חופשי מחוכם הוא נתון תזרימי של תזרים מזומנים לעסק, בהנחה שהחברה נטולת חובות לחלוטין ללא הוצאות ריבית. . כאשר מעריכים איגרת חוב, ה- CF יהיה תשלומי ריבית או קרן.
למידע נוסף על הסוגים השונים של תזרים המזומנים, אנא קרא את מדריך תזרים המזומנים של Finance תזרים מזומנים (CF) הוא הגדלה או ירידה בכמות הכסף שיש לעסק, מוסד או אדם פרטי. במימון, המונח משמש לתיאור כמות המזומנים (מטבע) שנוצרת או נצרכת בפרק זמן נתון. ישנם סוגים רבים של CF.
2. שיעור הנחה (r)
למטרות הערכת שווי עסקי, שיעור ההיוון הוא בדרך כלל עלות ההון המשוקללת של החברה. WACC WACC הוא עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה ומייצגת את עלות ההון המשולבת שלה כולל הון וחוב. הנוסחה של WACC היא = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). מדריך זה יספק סקירה על מה מדובר, מדוע השימוש בו, כיצד מחשבים אותו, וכן מספק מחשבון WACC להורדה (WACC). המשקיעים משתמשים ב- WACC מכיוון שהוא מייצג את שיעור התשואה הנדרש לו משקיעים המשקיעים בחברה.
עבור איגרת חוב, שיעור ההיוון יהיה שווה לריבית בנייר הערך.
3. מספר תקופה (n)
כל תזרים מזומנים משויך לתקופת זמן. פרקי זמן נפוצים הם שנים, רבעים או חודשים. פרקי הזמן עשויים להיות שווים, או שהם עשויים להיות שונים. אם הם שונים, הם מבוטאים כעשרוני.
לשם מה משמשת פורמולת DCF?
נוסחת DCF משמשת לקביעת הערך של עסק או נייר ערך. זה מייצג את הערך שמשקיע יהיה מוכן לשלם עבור השקעה, בהתחשב בשיעור התשואה הנדרש על השקעתו (שיעור ההיוון).
דוגמאות לשימושים בנוסחת DCF:
- להעריך עסק שלם
- להעריך פרויקט או השקעה בתוך חברה
- להעריך אג"ח
- להערכת מניות בחברה
- להעריך נכס מניב
- להעריך את התועלת של יוזמה לחיסכון בעלויות בחברה
- להעריך כל דבר שמייצר (או שיש לו השפעה על) תזרים מזומנים
להלן צילום מסך של נוסחת DCF המשמשת במודל פיננסי סוגי מודלים פיננסיים הסוגים הנפוצים ביותר של מודלים פיננסיים כוללים: מודל 3 הצהרות, מודל DCF, מודל M&A, מודל LBO, מודל תקציב. גלה את עשרת הסוגים המובילים להערכת עסק. הערך הארגוני ערך הערך הארגוני, או ערך המשרד, הוא הערך המלא של חברה השווה לערך ההוני שלה, בתוספת חוב נטו, בתוספת כל עניין מיעוט, המשמש בהערכת שווי. זה מסתכל על שווי השוק כולו ולא רק על שווי ההון העצמי, כך שכל אינטרסים הבעלות ותביעות הנכסים הן מחוב והן מההון כלולים. של העסק מחושב באמצעות פונקציה = NPV () NPV פונקציית NPV מסווגת תחת פונקציות פיננסיות של Excel. זה יחשב את הערך הנוכחי הנקי (NPV) עבור תזרימי מזומנים תקופתיים.ה- NPV יחושב עבור השקעה באמצעות שיעור היוון וסדרת תזרימי מזומנים עתידיים. במודל פיננסי, פונקציית ה- NPV שימושית בקביעת הערך של פונקציה עסקית יחד עם שיעור ההיוון של 12% ותזרים המזומנים החופשי לחברה (FCFF) תזרים מזומנים חופשי לחברה (FCFF), או תזרים מזומנים חופשי. ל- Firm, האם תזרים המזומנים זמין לכל ספקי המימון בעסק. בעלי חובות, בעלי מניות מועדפים, בעלי מניות משותפים בכל אחת מתקופות התחזית, בתוספת ערך המסוף ערך המסוף ערך המסוף משמש להערכת שווי. ערך המסוף קיים מעבר לתקופת התחזית ומניח לדאגה שוטפת לחברה. .פונקציית NPV שימושית בקביעת הערך של פונקציה עסקית יחד עם שיעור ההיוון של 12% ותזרים המזומנים החופשי לחברה (FCFF) תזרים מזומנים חופשי לחברה (FCFF) FCFF, או תזרים מזומנים חופשי למשרד, הוא תזרים מזומנים זמין לכל ספקי המימון בעסק. בעלי חובות, בעלי מניות מועדפים, בעלי מניות משותפים בכל אחת מתקופות התחזית, בתוספת ערך המסוף ערך המסוף ערך המסוף משמש להערכת שווי. ערך המסוף קיים מעבר לתקופת התחזית ומניח לדאגה שוטפת לחברה. .פונקציית NPV שימושית בקביעת הערך של פונקציה עסקית יחד עם שיעור ההיוון של 12% ותזרים המזומנים החופשי לחברה (FCFF) תזרים מזומנים חופשי לחברה (FCFF) FCFF, או תזרים מזומנים חופשי למשרד, הוא תזרים מזומנים זמין לכל ספקי המימון בעסק. בעלי חובות, בעלי מניות מועדפים, בעלי מניות משותפים בכל אחת מתקופות התחזית, בתוספת ערך המסוף ערך המסוף ערך המסוף משמש להערכת שווי. ערך המסוף קיים מעבר לתקופת התחזית ומניח לדאגה שוטפת לחברה. .בתוספת ערך המסוף ערך המסוף ערך המסוף משמש להערכת חברה. ערך המסוף קיים מעבר לתקופת התחזית ומניח לדאגה שוטפת לחברה. .בתוספת ערך המסוף ערך המסוף ערך המסוף משמש להערכת חברה. ערך המסוף קיים מעבר לתקופת התחזית ומניח לדאגה שוטפת לחברה. .
תמונה: קורס דוגמנות שווי עסקי של האוצר.
הורד את התבנית בחינם
הזן את שמך ואת הדוא"ל שלך בטופס למטה והורד את התבנית בחינם עכשיו!
מה אומרת לך נוסחת תזרים המזומנים המוזלת?
בעת הערכת השקעה פוטנציאלית, חשוב לקחת בחשבון את ערך הזמן של הכסף, או את שיעור התשואה הנדרש שאתה מצפה לקבל.
הנוסחה של DCF לוקחת בחשבון כמה תשואה אתה מצפה להרוויח, והערך המתקבל הוא כמה היית מוכן לשלם עבור משהו, כדי לקבל בדיוק את שיעור ההחזר.
אם אתה משלם פחות משווי ה- DCF, שיעור ההחזר שלך יהיה גבוה משיעור ההיוון.
אם אתה משלם יותר משווי ה- DCF, שיעור ההחזר שלך יהיה נמוך מההנחה.
איור של פורמולת DCF
להלן המחשה כיצד פועלת נוסחת DCF מוזלת. כפי שתראו בדוגמה שלהלן, ערכם של תשלומי תזרים מזומנים שווים מצטמצם עם הזמן, שכן השפעת ההיוון משפיעה על תזרימי המזומנים.
תמונה: קורס הכניסה החינמי של פיננסים לתאגידים.
ערך מסוף
בעת הערכת שווי עסק, תזרים המזומנים הצפוי תזרים מזומנים (CF) הוא העלייה או הירידה בכמות הכסף שיש לעסק, למוסד או לאדם. במימון, המונח משמש לתיאור כמות המזומנים (מטבע) שנוצרת או נצרכת בפרק זמן נתון. ישנם סוגים רבים של CF אשר בדרך כלל משתרעים על פני חמש שנים לעתיד, ובשלב זה ערך מסוף מדריכי לימוד עצמי של מימון ידע הם דרך נהדרת לשפר את הידע הטכני של מימון, חשבונאות, דוגמנות פיננסית, הערכת שווי, מסחר, כלכלה, יותר. משמש. הסיבה היא שקשה להפוך הערכה מהימנה לגבי ביצועי העסק עד כה בעתיד.
ישנן שתי שיטות נפוצות לחישוב ערך המסוף:
- יציאה ממספר רב (כאשר העסק מניח שהוא נמכר)
- צמיחה תמידית (כאשר מניחים שהעסק יגדל בקצב צמיחה סביר וקבוע לתמיד)
עיין במדריך שלנו לחישוב ערך מסוף DCF נוסחת ערך מסוף DCF נוסחת ערך מסוף DCF משמשת לחישוב הערך של עסק מעבר לתקופת התחזית בניתוח DCF. זהו חלק עיקרי במודל פיננסי למידע נוסף.
DCF לעומת NPV
תזרים המזומנים המוזל (DCF) הכולל של השקעה מכונה גם הנוסחה של NPV (NPV) NPV מדריך לנוסחת ה- NPV ב- Excel בעת ביצוע ניתוח פיננסי. חשוב להבין בדיוק כיצד פועלת נוסחת NPV ב- Excel ואת המתמטיקה שמאחוריה. NPV = F / [(1 + r) ^ n] כאשר, PV = ערך נוכחי, F = תשלום עתידי (תזרים מזומנים), r = שיעור היוון, n = מספר התקופות בעתיד. אם נשבור את המונח NPV נוכל לראות מדוע זה המצב:
נטו = סך כל תזרימי המזומנים החיוביים והשליליים
ערך נוכחי = היוון חזרה למועד ההשקעה
נוסחת DCF באקסל
ל- MS Excel שתי נוסחאות שניתן להשתמש בהן לחישוב תזרים מזומנים מוזל, שאותו הוא מכנה "NPV".
נוסחת NPV רגילה:
= NPV (שיעור היוון, סדרת תזרימי מזומנים)
נוסחה זו מניחה שכל תזרימי המזומנים שהתקבלו מפוזרים על פני פרקי זמן שווים, בין אם שנים, רבעונים, חודשים או אחרת. שיעור ההיוון צריך להיות תואם לתקופות תזרים המזומנים, ולכן שיעור היוון שנתי של 10% יחול על תזרים מזומנים שנתי.
נוסחת NPV מותאמת בזמן:
= XNPV (שיעור היוון, סדרה של כל תזרימי המזומנים, תאריכים של כל תזרימי המזומנים)
עם XNPV ניתן להוזיל תזרימי מזומנים שמתקבלים על פני פרקי זמן לא סדירים. זה שימושי במיוחד בדוגמנות פיננסית כאשר חברה יכולה להירכש במהלך שנה.
לדוגמא, השקעה ראשונית זו עשויה להיות ב -15 באוגוסט, תזרים המזומנים הבא ב -31 בדצמבר, וכל תזרים מזומנים אחר לאחר מכן בהפרש של שנה. XNPV יכול לאפשר לך לפתור זאת בקלות ב- Excel.
למידע נוסף, עיין במדריך שלנו בנושא XNPV לעומת NPV ב- Excel.
משאבים מועילים יותר
המשימה של האוצר היא לעזור לך לקדם את הקריירה שלך. מתוך מחשבה על המשימה הזו, ריכזנו עבורכם מגוון רחב של משאבים מועילים להנחות אתכם בדרך להפוך לאישור מוסמך למודלים פיננסיים מוסמכים FMVA® הצטרפו ל -350,600 סטודנטים + עובדים העובדים בחברות כמו אמזון, ג'יי פי מורגן ופרארי.
המשאבים הרלוונטיים כוללים:
- שיעור תשואה פנימי שיעור תשואה פנימי (IRR) שיעור התשואה הפנימי (IRR) הוא שיעור ההיוון שהופך את הערך הנוכחי הנקי (NPV) של פרויקט לאפס. במילים אחרות, זהו התשואה השנתית המורכבת הצפויה שתרוויח על פרויקט או השקעה.
- שיטות הערכת שווי הערכת שווי בעת הערכת חברה לדאגה שוטפת קיימות שלוש שיטות הערכת שווי עיקריות: ניתוח DCF, חברות דומות ועסקאות תקדימיות. שיטות הערכת שווי אלה משמשות בבנקאות השקעות, מחקר אקוויטי, השקעות פרטיות, פיתוח חברות, מיזוגים ורכישות, רכישות ממונפות ופיננסים.
- טיפים לדוגמאות DCF מדריכי DCF מודלים חינם מדריך DCF הוא סוג ספציפי של מודל פיננסי המשמש להערכת עסק. המודל הוא פשוט תחזית של תזרים מזומנים חופשי של חברת לא מחוכם
- שיטות עבודה מומלצות למודל פיננסי מדריך פיננסי בחינם מדריך דוגמנות פיננסי זה מכסה טיפים של Excel ושיטות עבודה מומלצות לגבי הנחות, נהגים, חיזוי, קישור שלושת ההצהרות, ניתוח DCF ועוד