Unlevered Free Cash Flow (også kendt som Free Cash Flow to the Firm eller FCFF for kort) er et teoretisk cash flow-tal for en virksomhed. Det er den pengestrøm, der er tilgængelig for alle aktiehavere og gældsindehavere, efter at alle driftsomkostninger, kapitaludgifter og investeringer i arbejdskapital er foretaget. Unlevered Free Cash Flow bruges i finansiel modellering Hvad er finansiel modellering Finansiel modellering udføres i Excel for at forudsige en virksomheds økonomiske resultater. Oversigt over, hvad der er økonomisk modellering, hvordan og hvorfor opbygge en model. for at bestemme virksomhedsværdien Enterprise Value Enterprise Value eller Firm Value er hele værdien af et firma svarende til dets egenværdi plus nettogæld plus enhver minoritetsinteresse, der anvendes til værdiansættelse. Det ser på hele markedsværdien snarere end blot egenkapitalværdien,så alle ejerandele og aktivkrav fra både gæld og egenkapital er inkluderet. af et firma. Det er teknisk den pengestrøm, som kapitalholdere og gældshavere ville have adgang til fra forretningsdriften.
Unlevered gratis pengestrømsformel?
Formlen er:
Unlevered frit cash flow = EBIT - Skatter + Afskrivninger og afskrivninger - Kapitaludgifter - stigninger i ikke-kontant arbejdskapital
Hvorfor bruges uhåndteret fri pengestrøm?
Unlevered fri pengestrøm bruges til at fjerne virkningen af kapitalstruktur på en virksomheds værdi og til at gøre virksomheder mere sammenlignelige. Dens vigtigste anvendelse er i værdiansættelsen, hvor en diskonteret cash flow (DCF) -model DCF Model Training Gratis guide En DCF-model er en bestemt type finansiel model, der bruges til at værdiansætte en virksomhed. Modellen er simpelthen en prognose for en virksomheds uhåndterede frie pengestrøm er bygget til at bestemme en nutidsværdi (NPV) af en virksomhed. Ved at anvende unlevered pengestrøm bestemmes virksomhedsværdien, som let kan sammenlignes med virksomhedsværdien for en anden virksomhed.
Hvorfor ignoreres kapitalstrukturen?
Der er to hovedårsager til, at kapitalstruktur ignoreres, når der foretages en værdiansættelse:
- Det gør virksomheder sammenlignelige
- Kapitalstrukturen er noget diskretionær, og ejere / ledere kan teoretisk placere en anden kapitalstruktur efter eget valg på firmaet
Lad os udforske hver af disse ideer mere detaljeret nedenfor.
Sammenlignelighed . Da nogle virksomheder har en høj renteudgift, mens andre har ringe eller ingen renteudgifter, kan den leverede pengestrøm fra to firmaer blive skæv af virkningen af renter. Ved at fjerne renteudgifterne og genberegne skatter er det meget lettere at lave en sammenligning af æbler til æbler.
Diskretionær . Dette punkt er noget teoretisk, da firmaer kan være begrænsede i hvor meget fleksibilitet de har, men i teorien kan ejerne eller lederne af virksomheden lægge den kapitalstruktur, de ønsker, på virksomheden.
Sådan beregnes fri pengestrøm til firmaet
Her er et trin-for-trin eksempel på, hvordan man beregner unlevered fri pengestrøm (fri pengestrøm til firmaet):
- Begynd med EBIT EBIT Guide EBIT står for indtjening før renter og skatter og er en af de sidste subtotaler i resultatopgørelsen før nettoindkomst. EBIT kaldes også undertiden driftsindtægter og kaldes dette, fordi det findes ved at trække alle driftsomkostninger (produktions- og ikke-produktionsomkostninger) fra salgsindtægter. (Indtjening før renter og skat)
- Beregn de teoretiske skatter, virksomheden skulle betale, hvis de ikke havde et skatteskjold (dvs. uden at trække renteudgifter)
- Træk det nye skattetal fra EBIT
- Tilføj afskrivninger og afskrivninger
- Træk eventuelle stigninger i ikke-kontant nettoarbejdskapital Netto arbejdskapital Netto arbejdskapital (NWC) er forskellen mellem en virksomheds omsætningsaktiver (netto kontant) og kortfristede forpligtelser (fratrukket gæld) på dens balance. Det er et mål for en virksomheds likviditet og dens evne til at opfylde kortsigtede forpligtelser såvel som fondens drift af virksomheden. Den ideelle position er at
- Subtrahere eventuelle kapitaludgifter Sådan beregnes CapEx - formel Denne vejledning viser, hvordan man beregner CapEx ved at udlede CapEx-formlen fra resultatopgørelsen og balancen til økonomisk modellering og analyse.
Dette er den mest almindelige pengestrømsmåling, der anvendes til enhver form for værdiansættelse af finansiel modellering.
Som du kan se i eksemplet ovenfor og afsnittet fremhævet i guld, EBIT på $ 6.800, minus skatter på $ 1.360 (uden fradrag af renter) plus afskrivninger på $ 400, minus en stigning i ikke-kontant arbejdskapital på $ 14.000, minus kapital udgifter på $ 40.400, resulterer i uhåndteret frit cash flow på - $ 48.560.
Download den gratis skabelon
Indtast dit navn og din e-mail i nedenstående formular og download den gratis skabelon nu!
Ankommer til egenkapitalværdi
Når der bruges uhindret fri pengestrøm til at bestemme Enterprise Value (EV) Enterprise Value Enterprise Value eller Firm Value, er hele værdien af et firma svarende til dets egenkapitalværdi plus nettogæld plus enhver minoritetsinteresse, der anvendes til værdiansættelse. Det ser på hele markedsværdien snarere end blot egenkapitalværdien, så alle ejerandele og aktivkrav fra både gæld og egenkapital er inkluderet. i virksomheden kan der tages et par enkle trin for at nå frem til virksomhedens egenkapitalværdi.
For at nå frem til egenkapitalværdien skal du tage følgende trin:
- Tilføj kontantsaldoen
- Træk enhver gæld
- Træk enhver minoritetsinteresse Minoritetsinteresse i beregning af virksomhedsværdi Virksomhedsværdi skal justeres ved at tilføje minoritetsinteresser for at tage højde for konsolideret rapportering i resultatopgørelsen. Eksempel på beregning, vejledning. Når et selskab ejer mere end 50% (men mindre end 100%) af et datterselskab, registrerer de alle 100% af selskabets indtægter, omkostninger og andre poster i resultatopgørelsen, endda
For at lære mere, se vores vejledning om egenkapitalværdi vs virksomhedsværdi Virksomhedsværdi vs egenkapitalværdi Virksomhedsværdi vs egenkapitalværdi. Denne guide forklarer forskellen mellem virksomhedsværdien (fast værdi) og en virksomheds egenkapitalværdi. Se et eksempel på, hvordan man beregner hver og downloader lommeregneren. Virksomhedsværdi = egenkapitalværdi + gæld - kontant. Lær betydningen og hvordan hver bruges i værdiansættelsen.
Video forklaring
Nedenfor er en videoforklaring af, hvordan dette fungerer.
Yderligere ressourcer
Dette har været en guide til ubegrundet fri pengestrøm og fri pengestrøm til firmaet (FCFF). Den bedste måde at fuldstændigt forstå denne måling er ved at øve økonomisk modellering og opbygge beregningen selv i Excel fra bunden.
Finance er den officielle globale udbyder af Financial Modellering and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Deltag i 350.600+ studerende, der arbejder for virksomheder som Amazon, JP Morgan og Ferrari-certificering, designet til at omdanne enhver til en verdensklasse finansanalytiker.
Derudover kan disse gratis økonomiressourcer være en stor hjælp for dig:
- Den ultimative pengestrømsguide Værdiansættelse Gratis værdiansættelsesguider til at lære de vigtigste begreber i dit eget tempo. Disse artikler lærer dig bedste praksis for forretningsværdiansættelse, og hvordan man vurderer en virksomhed ved hjælp af sammenlignelig virksomhedsanalyse, diskonteret cash flow (DCF) -modellering og præcedenstransaktioner som brugt i investeringsbank, aktieanalyse, (EBITDA vs Operationelt Cash Flow vs Free Cash Flow vs Unlevered Free Cash Flow)
- Sammenlignelig virksomhedsanalyse Sammenlignelig virksomhedsanalyse Sådan udføres sammenlignelig virksomhedsanalyse. Denne guide viser dig trin for trin, hvordan du opbygger sammenlignelig virksomhedsanalyse ("Comps"), inkluderer en gratis skabelon og mange eksempler. Comps er en relativ værdiansættelsesmetode, der ser på forholdet mellem lignende offentlige virksomheder og bruger dem til at udlede værdien af en anden virksomhed
- DCF-modelleringsguide DCF-modeluddannelse Gratis guide En DCF-model er en bestemt type finansiel model, der bruges til at værdsætte en virksomhed. Modellen er simpelthen en prognose for en virksomheds uhåndterede frie pengestrøm
- Bedste praksis for finansiel modellering Gratis vejledning for økonomisk modellering Denne vejledning for økonomisk modellering dækker Excel-tip og bedste praksis om antagelser, drivere, prognoser, sammenkædning af de tre udsagn, DCF-analyse, mere