Økonomisk værditilvækst (EVA) eller økonomisk fortjeneste er et mål baseret på restindkomstteknikken, der fungerer som en indikator for rentabiliteten Rentabilitetsforhold Rentabilitetsforhold er finansielle metrics, der bruges af analytikere og investorer til at måle og evaluere en virksomheds evne til at generere indkomst (overskud) i forhold til omsætning, balanceaktiver, driftsomkostninger og egenkapital i en bestemt periode. De viser, hvor godt en virksomhed bruger sine aktiver til at skabe fortjeneste på projekter, der gennemføres. Dets underliggende forudsætning består af ideen om, at reel rentabilitet opstår, når der skabes yderligere formue for aktionærerne, og at projekter skal skabe afkast over deres kapitalomkostninger WACC WACC er en virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostning og repræsenterer dens blandede kapitalomkostninger inklusive egenkapital og gæld .WACC-formlen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne vejledning giver et overblik over, hvad det er, hvorfor det bruges, hvordan man beregner det, og giver også en WACC-lommeregner, der kan downloades.
EVA antager næsten samme form som restindkomst og kan udtrykkes som følger:
EVA = NOPAT - (WACC * investeret kapital)
Hvor NOPAT = Netto driftsresultat efter skat
WACC = Vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger WACC WACC er en virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger og repræsenterer dens blandede kapitalomkostninger inklusive egenkapital og gæld. WACC-formlen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne vejledning giver et overblik over, hvad det er, hvorfor det bruges, hvordan man beregner det, og giver også en WACC-lommeregner, der kan downloades
Investeret kapital = Kapital + langfristet gæld ved periodens begyndelse
og (WACC * investeret kapital) er også kendt som finansieringsafgift
Beregning af nettodriftsresultat efter skat (NOPAT)
En vigtig overvejelse for denne post er justeringen af renten. Renteomkostningerne er inkluderet i finansieringsafgiften (WACC * kapital), der trækkes fra NOPAT i EVA-beregningen og kan nås på to måder:
- Startende med driftsresultat og derefter fratrækning af det justerede skattegebyr (fordi skattegebyr inkluderer skattefordel af renter). Derfor skal vi gange renterne med skattesatsen og føje denne til skatteomkostningen; eller
- Start med overskud efter skat og tilføj nettorenteomkostningerne. Derfor skal vi gange rentegebyret med (1-skattesats).
Regnskabsjusteringer
Der skal foretages tre hovedjusteringer. Blandt de mest almindelige og vigtige er:
- Udgifter til F&U, forfremmelse og medarbejderuddannelse bør aktiveres.
- Afskrivningsgebyr føjes tilbage til overskuddet, og i stedet opkræves et gebyr for økonomisk afskrivning. Dette afspejler den reelle ændring i værdien af aktiver i perioden i modsætning til regnskabsmæssige afskrivninger.
- Konti som hensættelser, kvoter for tvivlsom gæld, udskudte skattehensættelser og kvoter for lagerbeholdning skal føjes tilbage til den underforståede kapital.
- Ikke-kontante udgifter skal føjes tilbage til overskuddet og til den anvendte kapital.
- Operationelle leasingkontrakter bør aktiveres og føres tilbage til den anvendte kapital.
- Skatteafgift vil være baseret på kontant skat i stedet for de periodiseringsbaserede metoder, der anvendes i finansiel rapportering, og beregnes som følger:
Skatgebyr pr. Resultatopgørelse - stigning (eller + hvis reduktion) i udskudt skattehensyn + skattefordel af renter = kontant skat
Beregning af finansieringsafgiften
Finansieringsafgift = investeret kapital * WACC
og WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), hvor Ke = krævet afkast af egenkapital og Kd (1-t) = efter selvangivelse på gæld
I betragtning af de justerede skatter kan vi således skrive den økonomiske merværdiformel som følger:
EVA = NOPAT - (WACC * investeret kapital)
Egenskaber for økonomisk merværdi
Egenskaberne ved at bruge økonomisk merværdi kan sammenlignes med andre tilgange i følgende tabel:
| Værdiansættelsesmodel | Måle | Rabatfaktor | Kommentarer |
|---|---|---|---|
| Enterprise diskonteret pengestrøm | Frit cash flow | WACC | Fungerer bedst for projekter, forretningsenheder og virksomheder, der styrer deres kapitalstruktur til et målniveau |
| Diskonteret økonomisk fortjeneste | EVA | WACC | Fremhæver eksplicit, når en virksomhed skaber værdi |
| Justeret nutidsværdi | Frit cash flow | Unlevered egenkapitalomkostninger | Fremhæver lettere at ændre kapitalstruktur end WACC-baserede modeller |
Eksempel - Beregning af økonomisk værditilvækst for et selskab
| 2014 | 2015 | 2016 | |
|---|---|---|---|
| Investeret kapital (årets begyndelse) | $ 54,236 | $ 50.323 | $ 55.979 |
| WACC | 8,22% | 8,28% | 8,37% |
| Finansieringsafgift | 4.460 $ | 4.167 $ | 4.682 $ |
| NOPAT | 7.265 $ | $ 5,356 | 4.336 $ |
| Finansieringsafgift | 4.460 $ | 4.169 $ | 4.683 $ |
| Økonomisk merværdi | 2.805 $ | 1.187 $ | - $ 347 |
Download den gratis skabelon
Indtast dit navn og din e-mail i nedenstående formular og download den gratis skabelon nu!
Alternative værdimål
Finansanalytikere stoler typisk på forskellige metoder til måling af værdi. Afkast af investeret kapital (ROIC ROIC ROIC står for Return on Invested Capital og er en rentabilitetsgrad, der sigter mod at måle det procentvise afkast, som et selskab tjener på investeret kapital.) Er en almindelig metode, der også bruger en restindkomstmetode. I sidste ende er det virkelige mål for værdien den pengestrøm, der genereres af en virksomhed, som kun kan måles ved intern afkast (IRR) Intern afkast (IRR) Den interne afkast (IRR) er den diskonteringsrente, som gør projektets nettoværdi (NPV) nul. Med andre ord er det den forventede samlede årlige afkast, der optjenes på et projekt eller en investering. .IRR bruges i finansiel modellering Hvad er finansiel modellering Finansiel modellering udføres i Excel for at forudsige en virksomheds økonomiske resultater. Oversigt over, hvad der er økonomisk modellering, hvordan og hvorfor opbygge en model. at fange alle aspekter af en virksomhed og dens økonomiske præstationer.
Video Forklaring af økonomisk værditilvækst (EVA)
Se denne korte video for hurtigt at forstå de vigtigste begreber, der er dækket af denne vejledning, herunder definitionen af økonomisk værditilvækst, formlen for EVA og et eksempel på EVA-beregning.
Yderligere ressourcer
Afslutningsvis fremhæver økonomisk merværdi (EVA), når en virksomhed skaber værdi (eller ødelægger værdi) og er nyttig til at forstå virksomhedens præstationer i et givet år. For flere ressourcer til at fremme din karriere inden for virksomhedsfinansiering som FMVA-certificering (Financial Modelling & Valuation Analyst) FMVA®-certificering Deltag i 350.600+ studerende, der arbejder for virksomheder som Amazon, JP Morgan og Ferrari, disse ekstra ressourcer vil være nyttige:
- Return on Equity Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) er et mål for en virksomheds rentabilitet, der tager et selskabs årlige afkast (nettoindkomst) divideret med værdien af dets samlede egenkapital (dvs. 12%). ROE kombinerer resultatopgørelsen og balancen, da nettoindtægten eller overskuddet sammenlignes med egenkapitalen.
- Return on Assets Return on Assets & ROA Formula ROA Formula. Return on Assets (ROA) er en type investeringsafkast (ROI), der måler en virksomheds rentabilitet i forhold til dens samlede aktiver. Dette forhold indikerer, hvor godt en virksomhed klarer sig ved at sammenligne den fortjeneste (nettoindkomst), den genererer, med den kapital, den investerer i aktiver.
- Værdiansættelsesmetoder Værdiansættelsesmetoder Når en virksomhed vurderes som en igangværende virksomhed, er der tre hovedvurderingsmetoder, der anvendes: DCF-analyse, sammenlignelige virksomheder og præcedenstransaktioner. Disse værdiansættelsesmetoder bruges i investeringsbankvirksomhed, aktieforskning, private equity, virksomhedsudvikling, fusioner og opkøb, gearede opkøb og finansiering
- Guide til finansiel modellering Gratis guide til økonomisk modellering Denne guide til finansiel modellering dækker Excel-tip og bedste praksis om antagelser, drivere, prognoser, sammenkædning af de tre udsagn, DCF-analyse, mere